报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周内乙二醇窄幅震荡，商品市场气氛偏弱致下半周盘面回调，低位买盘跟进良好，聚酯工厂和部分贸易商补货积极；供应端两套大型装置推进重启，港口库存累库但总量仍处低位；下游聚酯正常开工，终端织造订单平平 [5] - 预计下周成本端油价因地缘冲突宽幅波动，供应端国内装置短停偶有发生、总体开工预计稳定，需求端长丝负荷拐点决定因素将从权益库存转向加工费，港口库存虽累库但总量仍处低位；综合来看，预计乙二醇维持震荡，运行区间为4300 - 4500元/吨，保持观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 盘面及现货情况 - 盘面走势基本面乏味，周内成交47.66万手，持仓14.85万手（-5.68万手）；MEG主力合约8月18日收盘价4346元/吨，较8月11日下跌68元/吨，变化幅度-1.54%；结算价4353元/吨，较8月11日下跌51元/吨，变化幅度-1.16% [10][12] - 现货内盘偏高成交4518（8.12），偏低成交4442（8.14）；8.10 - 8.16周度价格数据显示福建4402元/吨（+5）、张家港4481元/吨（+10）、东莞4402元/吨（+5），外盘524.7美元/吨（+2.9）；本周基差均值为88.40元/吨，上周均值为78.00元/吨；乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在100 - 115美元/吨 [14] MEG装置、库存及生产利润情况 - 浙石化、盛虹炼化负荷提升，8.12 - 8.19整体负荷为62.98%，8.05 - 8.11为62.81%；石油制开工64.03%，煤制开工61.43%，甲醇制开工62.43% [18][21] - 周内盛虹装置短停检修，国能榆林装置轮停检修，广汇装置重启，中化学装置负荷提升，浙石化装置重启暂未出料；还详细列举了乙二醇非煤制、煤制装置各企业的年产能及装置运行动态 [23][26][29] - 动力煤价格走强，乙二醇现货价格偏弱震荡，煤制乙二醇利润进一步压缩；MTO本期利润-1513.88元/吨，上期-1535.88元/吨；煤制本期利润485.39元/吨，上期550.44元/吨；乙烯制本期利润-112.90美元/吨，上期-111.10美元/吨 [31][33] - 聚酯工厂港口提货，旺季来临前累库幅度可控；截止8.14，MEG港口库存为49.54万吨，较上期增加7.82万吨，环比变动11.77%；8 - 9月乙二醇供需维持基本平衡，进口量存在下修空间；8.7 - 8.13，张家港主港日均发货4570吨附近，太仓方向两主要库区日均发货4885吨附近，宁波方向日均发货3000吨附近；主流内贸中转罐统计库存在0.7万吨附近，较上期维持稳定 [35][37][40] 基本面分析 - 美俄和谈施压油价下行，部分下游企业挺价出货，终端追涨心态谨慎 [44] - 聚酯工厂周均负荷为86.97%，江浙织机周均负荷为57.81%；半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价参考6735元/吨、7940元/吨、7085元/吨，较上期分别跌0.15%、跌0.19%、涨0.93%；涤纶短纤华东市场本期均价6476元/吨，较上期跌18元/吨，幅度-0.28%；聚酯瓶片华东地区商谈区间在5850 - 5950元/吨，本周均价在5927.00元/吨，较上期跌0.25% [48] - 原油周均价下跌，PTA行情下跌，利空聚酯产品市场心态；涤纶短纤主流工厂库存天数为7.25天，较上期减少0.53天，供应端开工波动不大、货源充足，需求端终端纺织需求疲软；瓶片供应端稳定，行业周均开工率71.93%，市场现货流通量充裕，需求端刚需主导，采购节奏放缓 [49][52] - 坯布出货速度偏缓，市场询单量减少，外贸询单落单量减少，贸易商观望情绪浓，订单多为小批量、交期紧迫；截至8.14，吴江地区喷水织机开机率在62.18%（+0.11%），长兴地区喷水织机开机率在64.55%（+0.89%），萧绍地区圆机开机率在49.54%（+0.77%），海宁地区经编开机率在70%（+2%），常熟地区经编开机率在45.50%（维稳） [53][55] - 本周产销环比回升，市场延续“脉冲”产销规律，8.11 - 8.15，聚酯产销周内平均估算为6成；上周末进入刚需补库周期，聚酯工厂平价销售，下游适当刚需买入、普遍持仓增量在4 - 8天不等 [56][58] - 下游刚需补库，周内长丝权益库存微降；截止8.14，POY平均库存天数为16.10天，FDY平均库存天数为22.30天，DTY平均库存天数为28.20天；涤纶短纤主流工厂库存天数为7.25天，较上期减少0.35天；聚酯切片工厂库存天数8.94天，较上期减少0.27天 [59][63]