行业整体态势 - 国内电池产业链9月份产能环比提升 [1] - 9月动力+储能+消费类电池排产量达152GWh 环比增长13.4% 同比增长38.2% [7] - 头部电池厂接近满产状态 带动磷酸铁锂、负极材料及隔膜出货量走高 [3] 新能源汽车市场 - 9月乘用车新能源零售107.9万辆 同比增长5% 环比增长9% 渗透率达55.3% [7] - 车企策略从砍价促销转向同价位配置升级 如比亚迪秦L EV限时售价10.98-12.98万元 [4] - 合资品牌新能源车型发布量显著增多 大众集团宣布2025年在华推出12款新能源车型 [4] 电池技术发展 - 半固态电池进入批量装车阶段 上汽MG4以10万元价位实现技术平权 [2][4] - LFP电池通过高压密正极材料（压实密度≥2.6g/cm³）突破性能天花板 [5] - 高压实产品供不应求并维持溢价 富临精工高压密磷酸铁锂产能达21.5万吨 [10][11] 储能市场爆发 - 储能电芯排产占比升至38.5% 首次超过动力电池成为增长第一引擎 [9] - 美国抢装潮与中东光储项目成核心拉动力 沙特NEOM项目单月排产需求超8GWh [8][9] - 宁德时代在手订单超48GWh 排产已至2026年Q1 海辰储能满产至10月仍无法满足交付 [9] 材料环节动态 - 磷酸铁锂九月排产增幅约5% 现货价格稳定在7.67万元/吨 实物库存降至万吨左右（环比去库3%） [10] - 负极材料TOP9月排产合计约18.5万吨 环比增长6.32% 杉杉股份高能量密度产品批量供货 [11] - 6F公开市场报价上涨至5.8万元/吨 TOP3企业满产 预计四季度进入供给紧平衡 [11] 隔膜环节现状 - 隔膜产能利用率仅略高于60% 龙头企业业绩不及预期 [13] - 云南能源二季度净亏损1.19亿元 深圳星源材质二季度净利润5400万元同比大幅下滑 [13] - 行业主动收缩产能投资规模 长阳科技因价格下行缩减两大隔膜项目 [13]