会议背景与总体定位 - 2025年中央经济工作会议处于“十四五”规划收官与“十五五”规划启航的关键节点，肩负为“十五五”开篇定调、绘制蓝图的历史使命 [1] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，具有承前启后和奠定未来五年发展基石的双重历史意义 [1] - 市场普遍预计明年的政策基调整体将更加积极有力 [1] 核心工作主线与宏观目标 - 会议将围绕“稳增长、促转型、防风险”三大主线系统部署2026年经济工作 [2] - 宏观调控紧扣“稳增长、稳就业、稳物价”核心目标，实现多重目标协同平衡 [2] - 建议2026年GDP增速目标设定为5%左右，为产业转型和结构调整留出空间 [2] - 城镇新增就业目标为1200万人以上，将失业率控制在5.5%以内 [2] - CPI涨幅控制在3%以内，居民人均可支配收入实际增速与GDP增速基本同步 [2] 政策总基调与组合 - 政策总基调坚持“宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底”的总体思路，实施更加积极有为的宏观政策组合 [3] - 财政政策聚焦“提质增效”，适度提高赤字率、增发特别国债支持重点领域 [3] - 货币政策坚持“灵活精准”，通过降准降息、专项再贷款等工具降低融资成本 [3] - 微观政策以激发市场活力为核心，深化“放管服”改革，落实减税降费，重点支持中小微企业和汽车产业链上下游企业发展 [3] - 预计将继续实施更加积极的宏观政策，优化财政、货币、产业、就业等政策组合，大力提振消费和扩大有效投资 [3][4] 财政与货币政策预期 - 2026年财政政策将更加积极，货币政策将更加宽松 [5] - 预期明年全年财政赤字率维持在4%左右，与今年持平 [5][6] - 专项债、特别国债及新型政策性金融工具将形成合力，资金投向聚焦补充银行资本金、支持“两新”“两重”项目、地方政府化债及土地收储等关键领域 [5] - 货币政策将延续“适度宽松”的核心基调，降准降息仍具空间，预计在2025年底至2026年上半年适度加力 [6] - 结构性工具将聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融等重点领域 [6] 扩大内需与提振消费 - “居民消费率明显提高”首次被纳入“十五五”经济社会发展的主要目标 [7] - 会议将重点部署扩大内需和稳定消费，大力提振消费，持续增强内需拉动经济增长的主动力作用 [7][8] - 汽车产业作为国民经济的支柱产业，其产值占GDP比重超7%，直接带动上下游100余个相关产业发展，吸纳就业人数超4000万 [8] 科技创新与产业升级 - 会议将突出“重科技、强产业”主线，加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [9] - “以高水平科技自立自强引领发展新质生产力”是构建现代化产业体系的重要内容 [8] - 政策将推动传统产业智能化、绿色化改造，加快战略性新兴产业集群发展，并前瞻部署量子科技、氢能、核聚变、具身智能、6G等未来产业 [9] - 通过国家战略科技力量建设、重大科技成果转化机制优化、企业创新主体地位提升、“人工智能+”行动深化等举措，全面增强新质生产力 [9]

宏观经济表现 - 4月份以美元计价的货物出口货值同比增长8.1%，好于市场预期 [1] - 一般公共预算财政收入虽未完全转正，但已大幅收窄，预计二季度转正可期 [1] - 生产需求平稳增长，与市场预期的经济全面承压状况不符 [1] - 中国对美国的出口和进口分别下降21%和13%（以美元计价），但对非美区域的出口大幅增长 [1] 财政与货币政策 - 下阶段将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [2] - 1—4月一般公共预算支出同比增长4.6%，政府性基金预算支出同比增长17.7%，广义财政支出同比增长超过7% [2] - 财政政策落地存在半年左右的时滞，政策效应未来落地显效值得期待 [2] - 政策性金融工具的使用将成为政策加码的重要方向，而非仅依赖专项债 [2] 房地产市场与内需 - 稳定国内大循环基本盘的关键在于房地产市场的稳定 [2] - 城市更新改造政策组合要求到6月份全面落地 [2] - 扩内需战略不仅包含短期刺激，更多聚焦结构性问题的调整 [3] 微观政策与市场环境 - 当前低价格现象与微观市场环境和定价体系有关 [2] - 调整市场竞争秩序和治理"内卷式"竞争、非规范性执法问题，有助于技术进步和产业升级的红利在微观主体财务上体现 [2] 政策战略与结构调整 - 需从国家战略角度把握政策出台顺序和力度 [3] - 宏观政策应从简单的危机管理向中期结构调整和战略实施维度转变 [3]