鲍威尔的货币政策行动 - 为应对新冠疫情冲击，美联储实施紧急降息，将联邦基准利率降至零区间，并开启"无上限量化宽松"[4] - 推出创新工具，包括将QE升级为QQE、首次开启公司债购买行动、实施主街贷款计划以及推出市政流动性工具，以阻止金融体系崩溃并支持经济[4] - 在疫情发生一个月后，美股强劲反弹，标普500指数当年录得16%的惊人涨幅，美国经济在2021年增速飙升至5.7%，创下1984年以来最高纪录[4] 货币政策框架重构 - 美联储推出《长期目标和货币政策战略声明》，将政策重点转向"广泛包容的就业最大化"，关注不同族裔和阶层的结构性就业短板[5] - 引入"平均通胀目标"（AIT），允许通胀率在复苏期适度超调至2%以上，以弥补经济衰退期的通胀缺口，结束了静态通胀目标制[5] - 这一政策框架调整影响了后疫情时代全球央行的政策走向，欧洲央行和日本央行相继调整其通胀目标策略[5] 通胀误判与政策转向 - 2021年4月美国PCE物价指数同比跳升至3.6%，近30年来首次突破3%关口，但鲍威尔坚持使用"暂时性通胀"表述，美联储拒绝提前加息[9] - 2022年3月美国CPI飙升至8.5%，6月进一步冲高至9.1%，为41年来最高水平，美联储随后以史上最快速度连续加息11次，累计幅度达525基点[9] - 激进加息导致2022年美国国债创下历史最差年度表现，纳斯达克指数暴跌33.1%，全球股市蒸发数十万亿美元市值[10] 政策影响与结构性矛盾 - 极度宽松的货币政策推动疫情时期美国前1%富豪财富增长45%，而底层50%人群的实际收入因通胀侵蚀而下降[10] - 为抑制通胀而激进加息时，低收入群体最先承受失业冲击，形成"政策双杀"困境[10] - 鲍威尔个人资产因高度集中于美国股票和债券，在2022年因"加息引发的股债双杀"损失惨重[10] 政治压力与央行独立性 - 特朗普总统任期内对鲍威尔进行超乎寻常的行政干预，包括公开谴责、要求降息甚至发出解雇威胁，但鲍威尔强势回应以捍卫美联储决策独立性[13] - 美联储与政府之间的矛盾源于《联邦储备法》的框架设计，美联储被认定为总统和国会无权干预的独立实体，以实现最大化就业与稳定物价的双重使命[14] - 特朗普作为商界背景的总统，经济决策更凭个人直觉与经验，关注短期效果；而鲍威尔作为偏学术出身的官僚，决策更依赖数据与纵向比较，注重长期目标[15][16] 决策透明化改革 - 鲍威尔推动决策透明化改革，增大记者会频率，将政策发布会从每季度一次增至每次会议后举行[6][7] - 定期发布FOMC委员对利率路径的"点阵图"预测，让市场参与者更准确把握政策逻辑，降低因预期混乱导致的非理性波动[7]

鲍威尔任内主要政策与影响 - 面对疫情冲击实施史上最大胆救市政策，包括紧急降息150个基点至零利率并开启无上限量化宽松[2] - 推出创新工具如直接购买公司债、主街贷款计划和市政流动性工具，阻止金融体系崩溃并推动2021年美国经济增速达5.7%创1984年以来新高[3] - 重构货币政策框架，将"广泛包容的就业最大化"设为首要目标并引入"平均通胀目标"允许通胀适度超调，引领全球央行政策转向[4] - 推动决策透明化改革，增加记者会频率和发布"点阵图"预测以降低市场波动[5] 政策失误与后果 - 2021年误判通胀为暂时性并维持低利率，错失政策窗口期导致2022年美国CPI飙升至9.1%创41年新高[6] - 为抑制通胀在不到一年半内加息11次累计525基点，引发全球紧缩海啸导致美股债双杀、纳斯达克指数暴跌33.1%及多国货币危机[7] - 非常规政策加剧财富分配失衡，疫情期间美国前1%富豪财富增长45%而底层50%人群实际收入因通胀下降[7] 对金融科技创新的态度 - 对加密货币持保守态度，通过"Choke Point 2.0"禁止银行支持加密企业，近期在听证会上承认监管过于保守并将重新评估政策[8] 美联储主席继任者人选分析 - 潜在继任者包括美联储前理事凯文·沃什、国家经济委员会主任凯文·哈塞特和美联储理事克里斯·沃勒[9] - 沃什属鹰派曾批评鲍威尔降息决策，哈塞特虽与白宫契合但坚持美联储独立性，沃勒因准确预测劳动力市场软着陆而影响力攀升[10][12] - 沃勒近期由鹰转鸽提出降息防衰退观点，与特朗普政策高度吻合引发对其接任的猜测[13]