报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周（20250908 - 0912）期货市场 PTA 价格震荡回调，TA 现货受国际油价影响震荡调整，TA 工厂开工率反弹至 75%附近，供给端有增长预期，市场主要关注原油需求不足、反弹动能偏弱对 TA 价格反弹的影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - **合约价格**：能源价格疲软、技术支撑弱致国际油价偏弱，难以支撑期货价格，PTA 主力 01 合约下跌 0.51%，最高价 4712 元/吨，最低价 4620 元/吨，最终收于 4648 元/吨，上周成交 2692505 手，成交量下跌，市场热度减弱 [2] - **品种行情**：PTA 期货周度行情远月偏强，远月价格波动稳定在 4700 元/吨上方，TA2510 价格低，现货价格偏弱，市场悲观，库存绝对水平高，基本面压力大，国际能源偏弱或使近月合约跟随现货偏弱 [4] 现货市场 - **现货行情**：华东内贸 PTA 市场区间震荡，国际油价周末反弹使 TA 现货下跌速度放缓，当周现货商谈氛围谨慎，聚酯端买盘稀少，基差偏弱，主港货源报盘贴水期货 TA2601 约 75 元/吨，现货商谈价 4580 - 4630 元/吨，全国主要产区平均基差 - 80 元/吨附近，采购行为弱，市场买盘谨慎 [6][7] - **基差数据**：当周现货价格偏弱，基差为负且弱势，盘面升水，现货市场悲观，一是 PTA 库存量高，现货压力大，二是国际油价技术支撑和成本支撑不足，远月合约因寒冷季节能源需求高价格升水 [8] - **注册仓单**：上周 PTA 注册仓单量维持下跌且加速，9 月 12 日降至 9893 手，除季节性因素，仓单减少反映期现价差与交割成本使套保动力不足，仓单注销加强 [10] 影响因素 - **基本面影响因素**：TA 库存去化，但供给量反弹，后市去库效率可能降低，能源成本支撑不足，需求偏弱使原油价格震荡偏弱，供需偏弱周期能源上涨动能不足，可能抑制 TA 价格反弹，工厂开工率反弹，后续检修产区完成检修后供给可能增长 [12] - **技术分析**：周 K 上买盘驱动力不足，成交量收缩，后续乏力，或维持震荡偏弱，01 主力合约可能继续震荡整理，技术支撑减弱，风险集中在能源价格支撑不足致 TA 行情走弱 [13] 行情展望 - 进入“金九银十”，TA 市场预期影响力扩大，短期行情随能源波动，远期或交易降息逻辑，美联储降息落地概率增长或改善市场预期，海外能源价格和技术支撑弱，TA 跟随调整压力大，原油弱、缺乏成本支撑，TA 难持续反弹，预计 TA 期货盘面继续震荡运行 [15][17]