日本央行政策调整虽已落地，但其对市场的影响并未完全消散。下周更值得关注的是后续反应是否持 续：日元波动能否维持在高位、日本利率变化是否继续影响套利交易结构、亚洲时段资金流向是否出现 新的特征。若日元波动继续放大，可能对全球风险情绪形成阶段性扰动；反之，若波动快速收敛，市场 对该事件的敏感度将明显下降。 在本周一系列重磅宏观事件集中释放后，全球市场正逐步走出"事件驱动"的高波动阶段。非农就业、通 胀数据以及日本央行政策调整带来的第一轮冲击基本完成定价，下周市场运行逻辑将发生转变：关注重 点不再是方向选择，而是对既有预期的再校准，以及价格是否存在偏离。在这一阶段，行情未必缺乏波 动，但主导因素将从宏观结果本身，转向资金行为、结构变化与节奏把控。 过去一周，市场围绕明确的数据与政策节点快速反应，而进入下周后，短期内缺乏同等级别的新增变 量。市场注意力将更多集中在已公布信息的后续影响上，包括：当前利率路径是否已经被充分反映、通 胀与增长风险在定价中的权重是否需要重新分配、不同资产之间是否出现阶段性失衡。在这种环境下， 价格更容易围绕既有区间反复博弈，而不是迅速形成单边延展。 虽然下周并无新的利率决议，但美联储相关因素 ...

文章核心观点 - 美国政府停摆结束为市场注入短期确定性 但美联储政策信号谨慎使年底降息预期降温 [1] - 关键经济数据延迟发布导致市场更多依赖预期交易 数据不确定性仍是主要扰动因素 [1] - 市场风险偏好得到修复 资产表现呈现分化 从防御型向选择性进攻型转变 [1] - 本周市场主题为政策回归 情绪修复 风险仍在 市场处于重新定价与情绪修复阶段 [2] 美元与利率 - 美元指数企稳反弹 受益于降息预期降温和美债收益率上行 [3] - 美国十年期国债收益率上行 支撑美元的同时压制贵金属 [3] - 美联储官员传递信号谨慎 指出通胀尚未达到可安心降息水平 [1] 黄金与避险资产 - 黄金本周承压回落 受政策偏鹰及收益率上升影响 [3] - 尽管短线下行 黄金仍维持在强支撑区间震荡 [3] - 避险资产资金流动出现分化 黄金承压但仍守住关键支撑区间 [1] 股市与风险资产 - 全球股市延续震荡反弹 但结构性分化明显 [3] - 科技及成长板块受情绪回暖支撑表现较强 能源 金融等板块仍受基本面与利率预期影响 [1] - 高估值板块波动较大 低估值周期板块表现偏弱 显示投资者尚未全面转向风险偏好模式 [3] - 部分资金回流股市及高贝塔资产 市场从防御型向选择性进攻型转变 [1]

美国宏观经济数据与事件 - 美国8月纽约联储制造业指数录得11.9，远超市场预期的0和前值5.5，为2024年11月以来新高 [2] - 该数据公布时点特殊，落在CPI和PPI之后、杰克逊霍尔年会之前，影响了交易员对经济韧性的判断和降息押注 [2] - 数据公布后交易员进一步降低对美联储降息的押注，金价小幅下跌 [2] - 未来关键事件包括8月22日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话、9月1日美国公布8月非农数据、9月18日美联储宣布利率决议 [3] - 9月1日的非农数据将对美联储降息起决定性影响，而杰克逊霍尔年会将是美联储测试市场反应的试验场 [3] 中国市场分析与预测 - 有分析预判沪指将收复3674点，并对A股和港股未来一年及三年的点位进行预测 [4] - 华尔街本周点名看好7只中国股票，其中三只获得超配初始评级 [5] - 有分析旨在解析中国股市背后“神秘人士”的操盘剧本及未来3-5年的战略任务 [4] 黄金与美元展望 - 有分析对黄金能否东山再起给出判断，并奉上一套可直接执行的全局策略 [5] - 一个即将发生的事件被指将决定美元命运，市场关注降息是否来临及美元会否暴跌 [4]