【 摘要 】中信建投证券黄文涛指出，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口。汇丰晋信基金 费馨涵表示，当前消费板块的估值和股价位置均处于历史较低水平，政策红利利好估值修复。 一、焦点锐评 1．日本央行加息落地，海外流动性预期或改善 2025年12月19日，日本央行9:0一致投票通过政策决议，宣布加息25个基点至0.75%，利率水平创 30年来新高，符合市场预期。日本央行行长表示，政策调整步伐取决于经济和通胀，如果经济展 望实现，将会提高利率，正在关注疲软日元对物价走势影响。随着日本央行正式加息落地，结合 此前公布的美国11月CPI不及预期，海外流动性预期可能阶段迎来改善。 【解读】中信证券韦昕澄等指出，日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息。去年夏 季日本加息后的全球市场动荡，主要是由衰退预期升温和AI叙事动摇等美国因素造成，套息交易 逆转只是加剧彼时避险情绪的次要因素，去年的"黑色星期一"不太可能在今年重演。 二、权益市场 1.中信建投：港股迎交易窗口 | 万得全A | 6257. 60 | -0. 15% | -0. 49% | 24. 61% | | --- | --- | --- | --- | ...