宏观环境与市场预期 - 美联储鲍威尔发言提振市场对9月降息预期 全球流动性边际宽松支撑有色金属价格 [1] - 国内财税金融政策持续发力释放内需潜力 美国经济软着陆可能性推升市场风险偏好 [1] - 工业金属在金融属性和商品属性双重共振下价格有望偏强运行 [1] 行业供需格局 - 工业金属处于淡旺季切换阶段 库存延续累积但供应端受检修及季节性扰动影响 [1] - 旺季需求逐步提升推动供需格局边际向好 为价格提供短期支撑 [1] - 中长期全球货币体系重构背景下有色金属将持续表现 [1] 产品与指数特征 - 矿业ETF（561330）跟踪中证有色矿业指数（931892） 覆盖有色金属开采冶炼及相关业务企业 [1] - 指数成分股具有强周期性 易受全球经济形势供需关系及政策因素影响 [1] - 行业配置主要覆盖铜铝铅锌等基本金属及稀有金属领域 [1] 投资工具选项 - 无股票账户投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接A（018167）和C类份额（018168） [1]

行业表现 - 2025年1-4月规模以上有色金属工业企业实现利润总额1281.7亿元，同比增长30.3% [1] - 矿采选业利润增长47.8%，行业营收利润率同比提升0.39个百分点 [1] 工业金属供需分析 - 供给端刚性显现，海外贸易政策稳定有望驱动需求弹性释放 [1] - 铜作为全球制造业需求最重要的工业金属之一，海外贸易政策稳定性加强需求韧性 [1] - 国内政策落地有望进一步释放内需弹性，铜价中期上行空间打开 [1] - 铝方面海外矿产资源保护倾向抬升，原料端扰动预期引发氧化铝价格上涨 [1] - 电解铝在内外需求预期共振下，二季度价格中枢有望上移 [1] - 有色金属行业整体受益于供需预期边际改善 [1] 投资工具 - 有色60ETF（代码：159881）跟踪中证有色金属指数（代码：930708） [1] - 指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼及加工等领域的上市公司证券 [1] - 指数成分股涵盖贵金属、工业金属等多个细分领域 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属ETF发起联接A（013218）和C（013219） [2]