报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周宏观面回暖带动甲醇基本面好转，甲醇价格走强，本周宏观面回暖对工业品整体提振明显，甲醇基本面亦有回暖，甲醇价格或偏强运行，若外围关税谈判没有明显不利影响，应偏多操作 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周受宏观面提振，甲醇期货偏强运行，至周五下午收盘，甲醇加权收于 2541 元/吨，较前一周上涨 6.5% [6] 基本面 - 供给方面，受甲醇价格上涨带动，上周甲醇产量上升，本周甲醇装置复产多于检修，预计产量 194.87 万吨左右，产能利用率 86.18%左右，较上周上升 [8][12][29] - 需求方面，上周甲醇下游行业开工总体平稳，需求稳中偏好，本周下游产能利用率或全线回升，需求或延续回升 [8][9] - 库存方面，上周甲醇样本生产企业库存下降，企业待发订单量上升，港口甲醇库存意外下降，本周企业库存或继续小幅下降，港口库存由于外轮卸货增加或将上升 [8][9][20] - 利润方面，随着价格上升，上周甲醇企业利润多数回暖 [8] 后市展望 - 宏观面回暖对工业品整体提振明显，甲醇基本面亦有回暖，甲醇价格或偏强运行 [9] 操作策略 - 国内宏观面预期回暖后，若外围关税谈判没有明显不利影响，甲醇大概率偏强运行，应偏多操作 [10] 甲醇走势回顾 - 上周甲醇基本面改善有限，期货震荡运行，加权收于 2541 元/吨，较前一周上涨 6.5%，现货方面，港口市场略偏强，内地市场上涨为主 [11] 甲醇基本面分析 - 产量：上周中国甲醇产量为 1898825 吨，较上周增加 29100 吨，装置产能利用率为 83.98%，环比涨 1.56% [12] - 下游需求：烯烃行业周均开工稍有降低，二甲醚产能利用率持平，冰醋酸部分装置降负荷运行，氯化物开工上升，甲醛开工率下降 [15][17] - 库存：截至 7 月 23 日，样本生产企业库存 33.98 万吨，较上期减少 1.25 万吨，环比跌 3.55%，企业订单待发 24.48 万吨，较上期增加 0.17 万吨，环比涨 0.70%，港口样本库存量 72.58 万吨，较上期-6.44 万吨，环比-8.15% [20][22] - 利润：上周国内甲醇样本周均利润多数表现偏强，仅天然气制甲醇维持亏损，煤制、焦炉气制理论利润均不同程度上涨 [25] 甲醇走势展望 - 供给：预计本周甲醇装置复产多于检修，产量增加，产能利用率上升 [29] - 需求：本周下游各行业产能利用率预计提升，需求或延续回升 [30] - 库存：本周样本生产企业库存预计小幅去库，港口库存预计大幅累库 [31] - 价格：宏观面回暖对工业品整体提振明显，甲醇基本面亦有回暖，甲醇价格或偏强运行 [31]