报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年末债市可更乐观，顺势而为，放低盈利预期下谨慎把握交易机会 [3][5][19] - 短端同业存单利率处于高配置价值区间，年末有超预期下行可能 [3][5][19] - 长端前期期限利差扩张给予修复空间，交易情绪升温或驱动长端对货币宽松重新定价，体现为期限利差再次压缩 [5][19] 根据相关目录总结 债市行情升温能否持续 - 四季度债市或震荡前行，当前债市具备配置价值，供给压力将放缓，货币宽松契机或现，赎回压力持续存在 [3][11] - 10月最后一周债市行情修复超预期，交易盘买入力量似在回归 [3][11] - 央行购债重启应从“续作”视角理解，当前重启净买入规模可能不超去年，更多从预期修复和信号意义角度理解 [3][12] - 央行购债重启是货币宽松预期升温转折点，交易情绪好转后对货币宽松的期待会累积 [4][13] - 债市岁末年初利空因素逐步出尽，虽难回到交易情绪高涨情景，但高配置价值区间的情绪修复仍可存在 [4][17]