市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 12 月 19 日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周四 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨 0.16%，深成指收 跌 1.29%，创业板指收跌 2.17%。沪深两市成交额 16552.74 亿元。申 万行业方面，银行、煤炭、石油石化领涨，电力设备、通信、电子领 跌；概念板块方面，DRG/DIP、家庭医生、太赫兹概念涨幅居前，海 南自贸区、同花顺果指数、赛马概念跌幅居前。港股方面，恒生指数 收涨 0.12%，恒生科技指数收跌 0.73%；海外方面，美国三大指数集 体收涨，道指收涨 0.14%，标普 500 收涨 0.79%，纳指收涨 1.38%。 【重要新闻】 【中国对外开放迎来具有里程碑意义的标志性举措】海南自由贸易港 全岛封关运作 12 月 18 日正式启动，"零关税"商品范围扩大到 6600 多个税目。对消费者而言，首先，到海南出差、旅游、生活如常，不 需要任何额外证件。其次，对于文旅消费"买买买"，将有更好的体验。 有媒体实探三亚海旅免税城发现 ...

太赫兹概念板块市场表现 - 截至12月5日收盘，太赫兹概念板块整体上涨2.74%，在概念板块涨幅榜中位列第10 [1] - 板块内共有20只股票上涨，其中海特高新、雷科防务、陕西华达涨幅居前，分别上涨7.78%、5.90%和5.64% [1] 板块间相对表现 - 在当日所有概念板块中，超导概念以4.15%的涨幅领涨，而太赫兹概念2.74%的涨幅高于租售同权、流感、芬太尼等多个板块 [2] 板块资金流向 - 尽管板块股价上涨，但太赫兹概念板块整体遭遇主力资金净流出，净流出金额为13.12亿元 [2] - 板块内资金流向分化明显，共有12只股票获得主力资金净流入，同时有6只股票主力资金净流入额超过1000万元 [2] 个股资金流入详情 - 海格通信是主力资金净流入最多的个股，净流入额为1.23亿元，净流入比率达10.03% [2][3] - 海特高新主力资金净流入1.18亿元，净流入比率为9.32% [2][3] - 亚光科技和陕西华达分别获得主力资金净流入4684.51万元和2764.94万元，净流入比率分别为3.03%和3.31% [2][3] - 长飞光纤、雷科防务、盛路通信等个股也录得主力资金净流入 [3] 个股资金流出详情 - 航天电子遭遇主力资金大幅净流出4.00亿元，净流出比率达-8.68% [4] - 中兴通讯主力资金净流出额最大，达9.55亿元，净流出比率为-13.67% [4] - 赛微电子、亨通光电、天银机电等个股也出现不同程度的资金净流出 [4]

太赫兹概念板块市场表现 - 截至11月28日收盘，太赫兹概念板块整体上涨2.69%，在概念板块涨幅中排名第4 [1] - 板块内共有18只股票上涨，其中雷科防务涨停，亚光科技、天银机电、海特高新涨幅居前，分别上涨13.48%、6.03%、3.91% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括中兴通讯、亨通光电、长飞光纤，分别下跌0.50%、0.50%、0.25% [1] 板块资金流向 - 太赫兹概念板块整体获得主力资金净流出3.59亿元 [2] - 板块内11只股票获得主力资金净流入，其中6只股票主力资金净流入超过3000万元 [2] - 雷科防务主力资金净流入居首，达4.06亿元，亚光科技、长飞光纤、海格通信紧随其后，分别净流入2.37亿元、8886.43万元、5467.23万元 [2] 个股资金流入比率 - 雷科防务、亚光科技、海格通信的主力资金净流入比率居前，分别为20.05%、11.53%、10.21% [3] - 资金流入比率较高的个股还包括天和防务（6.43%）和盛路通信（8.70%） [3][4] 相关概念板块对比 - 当日涨幅领先的概念板块包括钛白粉概念（4.31%）、海南自贸区（3.54%）、乳业（2.82%） [2] - 跌幅较大的概念板块包括禽流感（-0.76%）、流感（-0.49%）、维生素（-0.39%） [2]

太赫兹概念板块市场表现 - 截至11月11日收盘，太赫兹概念板块整体下跌1.38%，在概念板块跌幅榜中位居前列[1] - 板块内多数个股下跌，仅3只股票上涨，涨幅居前的为赛微电子上涨1.37%、万讯自控上涨0.65%、海特高新上涨0.16%[1] - 跌幅居前的个股包括硕贝德下跌4.62%、中兴通讯下跌2.87%、陕西华达下跌2.75%[1][2] 板块资金流向 - 当日太赫兹概念板块主力资金净流出15.86亿元，板块内19只个股遭遇主力资金净流出[2] - 主力资金净流出超过3000万元的个股有6只，中兴通讯净流出10.64亿元居首，亨通光电净流出1.10亿元，硕贝德净流出8494.80万元，航天电子净流出8211.85万元[2] - 板块内仅海特高新获得主力资金净流入451.74万元，其余个股均为净流出状态[2][3] 相关个股交易数据 - 中兴通讯跌幅2.87%，换手率2.97%，主力资金净流出10.64亿元[2] - 硕贝德跌幅4.62%，换手率5.82%，主力资金净流出8494.80万元[2] - 赛微电子虽然股价上涨1.37%，但主力资金仍净流出1642.98万元，换手率达14.20%[2]

太赫兹概念板块市场表现 - 截至9月15日收盘 太赫兹概念板块下跌1.34% 位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内仅2只个股上涨 涨幅居前为航天电子上涨1.45%和硕贝德上涨0.17%[1] - 下跌个股中盛路通信跌3.19% 泰豪科技跌3.00% 长飞光纤跌2.63%[1] 板块资金流向 - 太赫兹概念板块单日获主力资金净流出13.63亿元[2] - 板块内18只个股遭主力资金净流出 其中7只净流出超5000万元[2] - 中兴通讯主力资金净流出5.73亿元居首 亨通光电净流出2.22亿元 泰豪科技净流出1.41亿元[2] 个股资金流出明细 - 中兴通讯主力资金净流出57294.23万元 股价下跌2.31% 换手率3.11%[2] - 亨通光电主力资金净流出22177.33万元 股价下跌2.33% 换手率3.27%[2] - 泰豪科技主力资金净流出14099.54万元 股价下跌3.00% 换手率7.05%[2] - 盛路通信主力资金净流出8970.20万元 股价下跌3.19% 换手率6.31%[2] - 长飞光纤主力资金净流出7543.24万元 股价下跌2.63% 换手率4.27%[2] 概念板块涨跌对比 - 当日涨幅前列概念包括猪肉涨2.82% 云游戏涨2.63% 电子竞技涨2.53%[2] - 跌幅前列概念包括军工信息化跌1.35% 太赫兹跌1.34% 铜缆高速连接跌1.30%[2] - 太赫兹概念在全部概念板块中跌幅排名第二[2]

太赫兹概念板块市场表现 - 截至8月28日收盘，太赫兹概念板块整体上涨4.20%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内19只个股上涨，其中长飞光纤涨停，创远信科、亨通光电、中兴通讯涨幅居前，分别上涨8.68%、8.52%、7.53% [1] 板块资金流动情况 - 太赫兹概念板块当日获主力资金净流入23.45亿元 [1] - 板块内11只个股获得主力资金净流入，其中5只个股净流入超5000万元 [1] - 中兴通讯主力资金净流入13.52亿元居首，亨通光电、硕贝德、长飞光纤分别净流入6.15亿元、2.53亿元、1.40亿元 [1] 个股资金流入比率分析 - 长飞光纤主力资金净流入率达28.85%，换手率为1.48% [2] - 亨通光电主力资金净流入率达12.33%，换手率为10.09% [2] - 硕贝德主力资金净流入率达8.37%，换手率为24.87% [2] - 中兴通讯主力资金净流入率达8.30%，换手率为8.77% [2] 概念板块相对表现 - 铜缆高速连接板块上涨5.61%位列榜首，共封装光学(CPO)和F5G概念分别上涨5.13%和5.12% [1] - 转基因板块下跌1.81%表现最弱，阿尔茨海默概念和重组蛋白概念分别下跌1.07%和1.01% [1] - 6G概念板块同步上涨4.26%，表现与太赫兹概念相近 [1]

太赫兹概念板块表现 - 截至7月28日收盘，太赫兹概念上涨2.62%，位居概念板块涨幅第5 [1] - 板块内18股上涨，硕贝德20%涨停，陕西华达、雷科防务、泰豪科技涨幅居前，分别上涨4.92%、3.85%、3.61% [1] - 跌幅居前的有天和防务、凤凰光学，分别下跌0.50%、0.18% [1] 概念板块涨跌幅排名 - PCB概念、兵装重组概念、PET铜箔涨幅居前，分别上涨4.33%、4.08%、4.03% [2] - 海南自贸区、金属锌、煤炭概念跌幅居前，分别下跌1.76%、1.74%、1.71% [2] - 太赫兹概念在涨幅榜中排名第5，上涨2.62% [2] 资金流向 - 太赫兹概念板块获主力资金净流入10.23亿元 [2] - 11股获主力资金净流入，5股净流入超5000万元 [2] - 硕贝德主力资金净流入8.33亿元居首，中兴通讯、海格通信、天海防务分别净流入1.35亿元、1.14亿元、7679.43万元 [2] 主力资金净流入比率 - 硕贝德、雷科防务、海格通信主力资金净流入比率居前，分别为26.89%、10.30%、9.03% [3] - 泰豪科技、航天电子、赛微电子主力资金净流入分别为3872.67万元、3433.46万元、864.72万元 [4] - 陕西华达、海特高新、盛路通信主力资金净流出，分别为-339.79万元、-591.34万元、-942.86万元 [4] 个股表现 - 硕贝德换手率39.04%，主力资金净流入8.33亿元 [3] - 雷科防务换手率9.26%，主力资金净流入6925.83万元 [3] - 天银机电换手率6.73%，主力资金净流入4165.91万元 [3] - 凤凰光学主力资金净流出1907.92万元，净流入比率为-21.37% [4] - 大恒科技主力资金净流出30432.20万元，净流入比率为-19.56% [4]

太赫兹概念板块表现 - 截至7月2日收盘，太赫兹概念板块下跌2.38%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内仅2只个股上涨，涨幅居前的为天海防务（+1.63%）和亨通光电（+0.98%） [1] - 聚光科技、四创电子、雷科防务等个股跌幅居前 [1] 概念板块涨跌幅排名 - 低辐射玻璃（+4.24%）、硅能源（+4.19%）、特钢概念（+3.25%）位居涨幅榜前三 [2] - 兵装重组概念（-3.35%）、脑机接口（-2.60%）、EDR概念（-2.47%）位居跌幅榜前三 [2] - 太赫兹概念（-2.38%）在跌幅榜中排名第四 [2] 太赫兹概念资金流向 - 板块整体主力资金净流出14.17亿元 [2] - 21只个股主力资金净流出，6只净流出超5000万元 [2] - 中兴通讯主力资金净流出2.84亿元居首，天海防务（-2.11亿元）、海格通信（-1.87亿元）紧随其后 [2] - 亨通光电（+2413.32万元）和大恒科技（+58.85万元）是少数主力资金净流入个股 [2] 个股表现及资金流动 - 四创电子跌幅达6.71%，换手率16.01%，主力资金净流出1.74亿元 [2] - 雷科防务下跌4.62%，换手率11.68%，主力资金净流出7788.83万元 [2] - 聚光科技大跌8.57%，换手率6.31%，主力资金净流出2266.98万元 [3] - 亨通光电逆势上涨0.98%，换手率2.93%，主力资金净流入2413.32万元 [3]

太赫兹概念板块表现 - 截至6月4日收盘，太赫兹概念下跌0.16%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内12只个股上涨，涨幅居前的有长飞光纤（+2.67%）、久之洋（+2.63%）、凤凰光学（+1.98%） [1] - 跌幅居前的个股包括四创电子（-4.81%）、泰豪科技（-2.29%）、海格通信（-2.19%） [1] 概念板块涨跌幅对比 - 啤酒概念（+3.85%）、铜缆高速连接（+2.90%）、烟草（+2.65%）位列涨幅前三 [1] - 兵装重组概念（-0.34%）、草甘膦（-0.26%）、太赫兹（-0.16%）位列跌幅前三 [1] 资金流动情况 - 太赫兹概念板块主力资金净流出5.31亿元，15只个股呈现净流出 [1] - 主力资金净流出前五：海格通信（-2.15亿元）、四创电子（-1.22亿元）、泰豪科技（-1.02亿元）、硕贝德（-4478.18万元）、天和防务（-4287万元） [1][2] - 主力资金净流入前三：中兴通讯（+1.05亿元）、天海防务（+1030.99万元）、长飞光纤（+697.43万元） [1][2] 个股换手率数据 - 四创电子换手率16.98%，海格通信换手率10.40%，天海防务换手率11.17%，显示较高交易活跃度 [1][2] - 亨通光电换手率仅0.92%，同方股份换手率0.74%，交易活跃度较低 [1][2]

太赫兹概念板块表现 - 截至5月22日收盘，太赫兹概念上涨0.32%，位居概念板块涨幅第2位，板块内7股上涨 [1] - 四创电子、海特高新涨停，亚光科技、雷科防务、凤凰光学涨幅居前，分别上涨2.73%、1.62%、1.16% [1] - 聚光科技、海格通信、创远信科跌幅居前，分别下跌3.06%、2.77%、2.22% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 手机游戏板块涨幅0.33%居首，太赫兹概念以0.32%涨幅紧随其后 [2] - 环氧丙烷板块跌幅最大达-3.41%，石墨电极、代糖概念、钠离子电池等板块跌幅均超-2.8% [2] 主力资金流向 - 太赫兹概念板块获主力资金净流入1.23亿元，14股获净流入，其中8股净流入超千万元 [2] - 海特高新主力资金净流入2.00亿元居首，四创电子、航天电子、亚光科技分别净流入1.29亿元、2751.39万元、2709.38万元 [2] - 四创电子主力资金净流入比率最高达42.92%，海特高新、久之洋比率分别为35.21%、11.02% [3] 个股资金动态 - 盛路通信主力资金净流入2012.27万元，净流入比率9.33%；天和防务净流入1767.57万元，比率6.73% [3] - 中兴通讯主力资金净流出1.03亿元，海格通信净流出1.43亿元，净流出比率分别为-8.80%、-5.09% [4]