政策影响与产业估值重构 - 全国首批低空飞行“天空牌照”正式发放，为低空经济打开全新发展空间并引爆上游eVTOL电池投资热潮 [1] - “天空牌照”通过设定严苛技术安全门槛，使具备核心技术的企业获得稀缺性溢价，加速产业资源向头部集中 [1] - 获得牌照预审资格的企业融资估值普遍上浮30%-50%，券商已将“牌照获取能力”纳入核心估值模型 [2] - 技术优势通过政策许可转化为市值增长，形成“技术达标-牌照获取-估值提升”的正向循环 [2] 电池技术路径与产业化进展 - 政策推动半固态电池率先实现产业化突破，成为低空经济的先行官，相关订单已排至2026年 [1] - 半固态电池在安全性、能量密度和循环寿命三大核心指标上达到商业化临界点，成为“天空牌照”首选方案 [3] - 东风集团研发的半固态电池通过170℃热箱安全实验，远超液态三元电池130℃耐受上限 [3] - 蜂巢能源第一代270Wh/kg方形电芯产线（2.3GWh）已建成，将于11月启动量产交付 [3] - 全固态电池虽热度高涨，但全商业化量产仍有距离，短期内难以大规模落地 [1] 企业竞争格局与产能布局 - 低空经济电池需求侧重“性能优先”，与传统汽车产业“成本敏感”截然不同，改变了行业竞争格局 [4] - 头部电池企业纷纷瞄准低空赛道推出针对性产品，如亿纬锂能“龙泉二号”全固态电池能量密度达300Wh/kg [4] - 蜂巢能源拿下某央企eVTOL半固态电池定点项目，计划年底完成400Wh/kg全固态电芯开发 [5] - 欣旺达发布“欣·云霄2.0”航空电池，能量密度达360Wh/kg，通过“软固态”技术实现高性能突破 [5] - 航空级专用产线投入成本比传统动力电池产线高出40%，但产品溢价可达200%以上 [5] 材料创新与产业链机会 - 全固态电池量产核心瓶颈在于材料成本，预计两三年后其成本仍比液态电池高5-10倍 [7] - 固态电解质成为新投资风口，主流技术路线包括氧化物、硫化物和聚合物电解质 [8] - 材料创新走向产业化，杉杉半固态电池正极材料H89A已量产，当升科技推出第一代固态电池专用正极材料，产能规划超万吨 [8] - 天力锂能凭借高镍三元正极材料技术积累，为多家头部电池企业提供适配性材料支持 [3] 标准制定与长期价值 - 中国企业凭借固态电池量产先发优势，正从“标准追随者”向“规则制定者”转变 [9] - 参与标准制定的企业可获得提前锁定技术路线、获得专利许可收入、抢占市场先发优势三大核心优势 [10] - 中汽中心首席科学家指出，现有固态电池体系仍存在液态锂电池的“呼吸效应”问题，率先解决者有望成为新标准主导者 [10] 市场前景与投资机遇 - 预计到2030年仅eVTOL电池需求就将达30GWh，撬动万亿级市场 [13] - 投资机遇重点包括已获得“天空牌照”预审资格的企业、与央企eVTOL项目合作的企业、在固态电解质及高镍正极材料领域有专利布局的企业 [12] - 未来天空生态构建将涵盖充电网络、运营服务、数据价值等多层次，创造超越单一电池环节的更大机遇 [13]