报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区多雨致原料供应紧张、收购价坚挺；海南产区降水扰动使割胶作业恢复有限、新鲜胶水产出少、加工厂收胶难 [2] - 近期青岛港口现货总库存去库，保税库累库、一般贸易库去库；海外货源到港入库量环比增加，但胶价波动使胎企采购积极性减弱、多消化库存，一般贸易出库量环比缩窄 [2] - 上周国内轮胎产能利用率小幅波动，个别半钢胎规模企业检修拖拽整体产能利用率，全钢胎检修企业复工带动产能利用率提升；随着检修企业开工恢复，产能利用率有上调空间，但整体订单一般、企业控产延续，提升幅度受限 [2] - ru2601合约短线预计在15600 - 16200区间波动，nr2510合约短线预计在12600 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15875元/吨，环比涨55元/吨；20号胶主力合约收盘价12690元/吨，环比涨40元/吨 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 995元/吨，环比涨40元/吨；20号胶9 - 10价差 - 60元/吨，环比涨15元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差3185元/吨，环比涨15元/吨；沪胶主力合约持仓量134968手，环比增1513手 [2] - 20号胶主力合约持仓量58095手，环比减399手；沪胶前20名净持仓 - 38237手，环比减1112手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 6844手，环比增1087手；沪胶交易所仓单179570吨，环比减20吨 [2] - 20号胶交易所仓单46469吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨，环比降50元/吨；泰标STR20为1805美元/吨，环比降50美元/吨 [2] - 上海市场越南3L价格未提及环比变化；马标SMR20为1805美元/吨，环比降10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14600元/吨，环比降50元/吨；马来西亚人民币混合胶14550元/吨，环比降50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为12200元/吨，环比无变化；齐鲁石化顺丁BR9000为11900元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 沪胶基差 - 1025元/吨，环比降105元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 1220元/吨，环比涨35元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12838元/吨，环比降80元/吨；20号胶主力合约基差148元/吨，环比降120元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价61.28泰铢/公斤，环比降1.87泰铢/公斤；胶片市场参考价59.25泰铢/公斤，环比涨0.35泰铢/公斤 [2] - 胶水市场参考价54.2泰铢/公斤，环比无变化；杯胶市场参考价49.45泰铢/公斤，环比降0.35泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润215.8美元/吨，环比涨22.8美元/吨；STR20理论生产利润33.2美元/吨，环比降8.8美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨，环比降2.73万吨；混合胶月度进口量28.08万吨，环比增5.85万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.09%，环比涨2.09个百分点；半钢胎开工率72.07%，环比降2.28个百分点 [2] - 全钢轮胎山东库存天数39.51天，环比增0.14天；半钢轮胎山东库存天数46.73天，环比增0.28天 [2] - 全钢胎当月产量1275万条，环比增13万条；半钢胎当月产量5697万条，环比增174万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率21.9%，环比涨0.09个百分点；标的历史40日波动率17.4%，环比降0.47个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.34%，环比涨0.15个百分点；平值看跌期权隐含波动率23.36%，环比涨0.17个百分点 [2] 行业消息 - 2025年8月17 - 23日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道南北部分区域降水对割胶工作影响减弱 [2] - 截至2025年8月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.67万吨，环比降0.31万吨，降幅0.50%；保税区库存7.69万吨，增幅2.12%；一般贸易库存53.98万吨，降幅0.87% [2] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增2.46个百分点，出库率增0.64个百分点；一般贸易仓库入库率增1.12个百分点，出库率减0.11个百分点 [2] - 截至8月14日，中国半钢胎样本企业产能利用率69.11%，环比降0.60个百分点，同比降10.55个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.62%，环比涨2.56个百分点，同比涨3.69个百分点 [2]