报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆期价涨势为主，国内豆粕期价低位反弹、豆一期价偏强，下周预计连豆粕和豆一期价震荡，等待中美经贸磋商指引 [2][3][6] 各部分总结 美豆市场情况 - 上周美豆期价涨势为主，因中美经贸磋商及中方采购美豆希望、日本拟购买美豆、印度美国即将达成双边贸易协议等因素影响，10月24日当周，美豆主力01月合约周涨幅2.19%，美豆粕主力12月合约周涨幅4.59% [2] 国内期货市场情况 - 上周国内豆粕期价低位反弹，10月23日因商品市场整体情绪转好及中美即将举行经贸磋商，盘面减仓快速反弹；豆一期价偏强，市场整体情绪偏强、东北产区现货价格稳中偏强。10月24日当周，豆粕主力m2601合约周涨幅2.27%，豆一主力a2601合约周涨幅1.89% [3] 国际大豆市场基本面情况 - 美国政府停摆持续，美国农业部相关报告依然暂停发布，影响不大 [3] - 巴西大豆进口成本周环比上升，12月巴西大豆CNF升贴水均值周环比下降、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比下降，影响偏多 [3] - 新作巴西大豆种植进度偏快，截至10月16日当周，2025/26年巴西大豆播种进度约24%，前一周14%、去年同期约18%，影响偏空 [3] - 巴西大豆主产区未来两周（10月25日 - 11月7日）降水略偏少、气温围绕均值波动，影响中性 [3] 国内豆粕现货情况 - 成交方面，豆粕成交量周环比下降，截至10月24日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约10万吨，前一周日均成交约15万吨 [4] - 提货方面，豆粕提货量周环比上升，截至10月24日当周，主要油厂豆粕日均提货量约20万吨，前一周日均提货量约18.7万吨 [4] - 基差方面，豆粕基差周环比下降，截至10月24日当周，豆粕（张家港）基差周均值约12元/吨，前一周约21元/吨，去年同期约35元/吨 [5] - 库存方面，豆粕库存周环比下降、同比基本持平，截至10月17日当周，我国主流油厂豆粕库存约85万吨，周环比降幅9%，同比基本持平 [5] - 压榨方面，大豆压榨量周环比上升，下周预计略降。截至10月24日当周，国内大豆周度压榨量约237万吨，开机率约65%；下周油厂大豆压榨量预计约234万吨，开机率64% [5] 国内豆一现货情况 - 豆价分化，东北产区偏强、关内新豆上市跌价。东北部分地区大豆净粮收购价格较前周上涨40 - 80元/吨；关内部分地区大豆净粮收购价格较前周下跌360 - 460元/吨；销区东北食用大豆销售价格较前周上涨20 - 60元/吨 [6] - 东北产区农户惜售、收购价小幅上调，基层农户忙于秋整地及收玉米，对手中大豆库存惜售待涨，多数贸易商收购上量缓慢 [6] - 南方销区需求有望好转，南方多地开始降温，或对豆制品需求好转提供支撑 [6]