产品背景与核心创新 - 大连商品交易所正式获批推出LLDPE、PVC、PP三个化工品的月均价期货，这是交易所首批现金交割的期货品种，也是境内首批大宗商品月均价期货[16] - 月均价期货的创新之处在于不进行实物交割，而是根据对应实物交割期货合约在特定月份所有交易日的结算价算术平均值进行现金交割[16] - 该品种旨在为企业提供更丰富的价格参考和风险管理工具，更贴合连续生产、分批采购的实际经营节奏[16][19] 合约设计与交易机制 - 三个化工品月均价期货的交易代码分别为“L合约月份F”、“V合约月份F”和“PP合约月份F”，例如L2509F代表2025年9月的LLDPE月均价期货合约[22][23] - 合约的最后交易日设定为合约月份前一个月的最后一个交易日，例如L2509F的最后交易日为2025年8月的最后一个交易日[24][25] - 交割结算价的确定是取对应实物交割期货合约（如L2509）在最后交易所在月份（如8月）每一个交易日结算价的算术平均值[28] 结算与风控机制 - 月均价期货的结算价计算分为两个阶段：在合约月份前一个月之前，当日结算价与对应实物交割合约的当日结算价一致；进入合约月份前一个月后，当日结算价变为对应实物交割合约在该月已发生交易日结算价的赋权算术平均值[36][37][41] - 风控方面，月均价期货与实物交割期货实行分开限仓，月均价期货的持仓限额设定为对应实物交割合约原持仓限额的1/5[42] 市场意义与应用实例 - 月均价期货的推出是对产业迫切需求的回应，目前越来越多企业采用“月均价”签订现货合同，例如某塑料加工企业在2024年就以PP2501期货合约月均结算价为基准，签下3600吨聚丙烯采购订单[29][32] - 该工具能帮助企业平滑采购成本，例如包装厂可通过买入一月均价合约，锁定整月的LLDPE原料成本，避免每日价格波动的风险[19][20] - 此举被视为中国产业迈向成熟定价体系的重要一步，旨在释放塑料“三兄弟”在市场上的定价力量[45]

产品上市概况 - 中国商品期货市场首批月均价期货于10月28日在大连商品交易所正式挂牌上市 [1] - 上市品种为线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货 [1] - 这是大连商品交易所上市的首批现金交割期货品种 [1] 产品设计与功能 - 月均价期货以对应品种期货结算价的月算术平均值为交割结算依据 [1] - 产品通过现金交割了结到期未平仓合约 [1] - 新品种为石化行业提供了更为多样化、精细化的风险管理工具 [2] 行业背景与需求 - 线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯是全球最主要的三大通用树脂产品 [1] - 中国是主要生产国和消费国，2024年国内产量分别为2791万吨、2344万吨和3476万吨 [1] - 塑料化工品种期现价格波动频繁，产业迫切需要更具稳定性的长期采购价格以保障供应和稳定成本 [1] 市场意义与影响 - 新品种上市对于加强产业和期货市场结合、保障石化产业健康稳定发展具有重要意义 [2] - 产品上市有助于满足产业对稳定原材料供应和生产成本的需求 [1]