报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 L2601震荡偏弱终盘收于6843元/吨 上周部分装置停车检修但影响天数有限 部分装置重启 PE产量和产能利用率环比上升 下游农膜开工率维稳 包装膜开工率窄幅下降 生产企业库存积累显著 社会库存小幅去化 总库存有所积累 油制成本窄幅下降 煤制成本小幅上升 油制和煤制工艺亏损加深 本周部分装置检修和重启预计PE产量和产能利用率环比变化不大 11月新跟进检修产能偏少 新装置持续放量 供应压力偏高 北方棚膜需求回落 南方仍有支撑 农膜订单和开工率预计小幅波动 包装膜订单边际转弱 需求跟进有限 成本方面国际油价多空因素交织 短期L2601预计震荡走势 区间预计在6750 - 6950附近 [2] 各目录总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为6843元/吨 环比-10 1月、5月、9月合约收盘价分别为6853元/吨、6915元/吨、6956元/吨 环比分别为35、22、18 [2] - 成交量为206820手 环比-140705 持仓量为542295手 环比1540 [2] - 1 - 5价差为-62 环比13 期货前20名持仓买单量为455519手 环比-30427 卖单量为558690手 环比-22722 净买单量为-103171手 环比-7705 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6950元/吨 环比13.91 华东为7118.57元/吨 环比7.14 [2] - 基差为107 环比23.91 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价为62.27美元/桶 环比0.87 CFR石脑油日本地区中间价为577.38美元/吨 环比8.25 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价为726美元/吨 环比0 乙烯CFR东北亚中间价为736美元/吨 环比0 [2] 产业情况 开工率PE石化全国为83.14% 环比0.55 [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为50.41% 环比-0.37 管材为31.67% 环比0 农膜为49.96% 环比0 [2] - 11月7 - 13日 聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.4% 其中农膜整体开工率较前期一致 PE包装膜开工率较前期-0.4% [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为8.89% 环比0.01 40日为8.68% 环比-0.07 [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为10.81% 环比-0.85 平值看涨期权隐含波动率为10.81% 环比-0.85 [2] 行业消息 - 11月7 - 13日 我国聚乙烯产量总计67.37万吨 较上周增加1.98% 产能利用率83.14% 较上周期增加0.55个百分点 [2] - 截至11月12日 中国聚乙烯生产企业库存在52.92万吨 环比上周+7.96% 截至11月7日 聚乙烯社会库存在50.01万吨 环比上周-1.86% [2] - 11月8 - 14日 油制LLDPE成本环比-0.98至7256元/吨 利润环比-35.43元/吨至-405.86元/吨 煤制LLDPE成本环比+2.43%至7051元/吨 利润环比-211.57元/吨至-182.57元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L2601震荡偏弱终盘收于7226元/吨 上周PE产量和产能利用率环比上升 下游制品平均开工率环比+0.8% 农膜开工率环比+2.7% 生产企业库存环比+8.03% 社会库存环比-0.04% 总库存压力不大 [2] - 本周上海石化、茂名石化重启 前期停车装置影响扩大 预计产量、产能利用率环比小幅波动 9月PE装置检修损失量预计上升 但埃克森美孚50万吨LDPE装置有投产预期 行业供应压力难有改善 [2] - 棚膜进入旺季 农膜订单陡峭回升 包装膜需求受国内中秋、国庆与海外圣诞备货驱动 订单仍有增长空间 库存预计维持去化趋势 [2] - OPEC+10月增产较为温和 中东地缘恶化短期给到国际油价一定支撑 L2601短期预计小幅震荡 技术上关注7200附近支撑与7300附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约和1月合约收盘价为7226元/吨 环比-3；5月合约收盘价7237元/吨 环比-4；9月合约收盘价7176元/吨 环比+26 [2] - 成交量178117手 环比+12282；持仓量517187手 环比-790 [2] - 9 - 1价差-50 环比+29；期货前20名持仓买单量345595手 环比-4219；卖单量389807手 环比+643；净买单量-44212手 环比-4862 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)华北均价7256.52元/吨 环比-6.09；华东均价7335.95元/吨 环比+4.76 [2] - 基差27.52 环比+15.91 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价64.23美元/桶 环比+0.31；CFR石脑油日本地区中间价597.25美元/吨 环比+3 [2] - 乙烯CFR东南亚和东北亚中间价均为841美元/吨 环比无变化 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率80.55% 环比+1.86 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率50.48% 环比+0.92；管材开工率30.33% 环比+0.16；农膜开工率20.18% 环比+2.72 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率6.62% 环比+0.21；40日历史波动率9.41% 环比+0.12 [2] - 平值看跌期权隐含波动率10.22% 环比-0.38；平值看涨期权隐含波动率10.23% 环比-0.35 [2] 行业消息 - 8月29日至9月4日 我国聚乙烯产量63.25万吨 较上周增加2.37% 生产企业产能利用率80.55% 较上周期增加1.87个百分点 [2] - 8月29日至9月4日 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.8% [2] - 截至9月10日 中国聚乙烯生产企业库存48.70万吨 较上期+8.03%；截至9月5日 聚乙烯社会样本仓库库存56.03万吨 较上期-0.04% [2]