行业监管新规 - 监管部门下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，旨在改善基金经理与投资者利益失衡的激励机制 [1] - 新规要求基金经理将当年全部绩效薪酬的40%以上用于购买自己管理的基金，且持有期限不少于1年，实现与投资者的利益强绑定 [1][3] - 新规要求公司高管及主要业务负责人将当年全部绩效薪酬的30%用于购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金的比例不低于60% [2] 基金公司自购现状 - 截至2025年12月10日，年内已有136家公募基金公司启动自购，合计自购达8400次 [4] - 从自购金额看，年内基金公司净申购股票型基金22.62亿元，净申购混合型基金19.54亿元，净申购债券型基金42.12亿元 [4] - 国泰基金、景顺长城基金、中欧基金等公司年内自购次数均超过500次，其中国泰基金以782次位居前列 [4][5] - 公募基金自购行为呈逐年递增趋势，参与公司数从2020年的114家增长至2024年的152家，自购次数从2020年的3589次增长至2024年的11074次 [5][6] 自购与基金业绩表现 - 筛选年内自购超1000万元的主动基金（偏股混合、灵活配置、普通股票）共202只，其中取得正收益的为159只，占比近80%，平均收益为15.93% [6] - 部分自购基金业绩突出，例如红土创新新兴产业A和中欧信息科技A取得超100%收益，红土创新新兴产业A超越基准收益率130.75%，华宝大健康A超越基准44.12% [6] - 从长期看，有基金经理参与自购的产品，其最近三年年化回报率的均值基本均超越同类平均水平，并展现出更高的胜率 [8] 利益绑定与行业影响 - 新规促使基金经理和高管将个人利益与基金持有人利益对齐，减少为追求短期业绩而进行的急功近利操作 [10] - 改革鼓励基金管理人更加关注基金的风险控制和长期投资价值，有助于提升基金长期业绩的稳定性和可持续性 [10] - 长期考核导向将减少投研人员的短期投机行为，最终使广大投资者受益 [10]