业绩表现与预期 - 2026财年中期业绩逊于预期 [1] - 第二财季租户销售额按年跌幅扩大令市场失望 [1] 财务预测与估值调整 - 将2026至28财年每基金单位分派预测下调2%至3% [1] - 目标价由45港元降至43港元 [1] - 当前估值仍具吸引力 重申买入评级 [1] 租金收入表现 - 内地零售租金收入急剧下降是最大负面因素 [1] - 香港续租租金下降6%属预期之内 [1] 成本控制与业务展望 - 减省人力成本应有助于稳定每基金单位分派 [1] - 预计到2027财年中期可调整业务组合以更好应对电商竞争 [1]

财务表现 - 上半财年每基金单位分派按年下降5.9%至1.2688港元，占全年预测的48.7% [1] - 上半财年收入按年下跌2%，完成全年预测的50.2% [1] - 分派表现略逊于市场预期的按年跌幅4%至5% [1] 业务运营 - 香港及内地零售业租金续租租金降幅大过预期 [1] - 香港零售业务租金续租负增长扩大，续租租金调整率为负6.4%，对比2025财年为负2.2% [1] - 租金负增长主要受湿货市场、熟食档与一般零售店拖累 [1] - 营运开支上升，行政管理费增加 [1] 投资评级 - 花旗维持领展“买入”评级及目标价50港元 [1]