财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%，归母净利润646.26亿元，同比增长6.25% [1] - 第三季度单季营业收入为398.1亿元，同比增长0.35%，归母净利润为192.24亿元，同比增长0.48% [1] - 在六家头部上市酒企中，公司与山西汾酒是仅有的两家实现营收和净利润双增长的企业 [1] - 前三季度茅台酒产品收入1105.14亿元，同比增长9.28%，占主营业务收入超八成，系列酒营收178.84亿元，同比减少7.78% [3] 行业环境与挑战 - 白酒行业正经历深度调整，面临消费习惯变化和商业模式不适配等问题，企业普遍承压 [2] - 电商平台补贴引发新一轮白酒价格下跌，对行业价格体系形成显著冲击 [1][4] - 系列酒业务在三季度出现同比下滑，此前该业务曾高速增长 [1] 渠道管理与市场策略 - 公司高度重视渠道合作伙伴的稳定和可持续发展，主动纾解渠道商压力以提升渠道韧性 [2] - 针对茅台酒，自4月起建立以终端动销为驱动的投放体系，实现科学精准投放，当前飞天茅台酒渠道存销比处于良性水平 [2] - 针对系列酒，通过政策激励促进终端动销，并依托动销优化投放，9-10月茅台1935酒终端动销同比显著增加 [3] - 四季度对于茅台酒将延续“稳”的势头，对于系列酒则重点保持渠道韧性 [3] - 公司代总经理今年先后带队赴华东、西南等多地市场一线调研 [2] 线上渠道与价格管控 - 公司正与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合监管部门推动协同共治，提示消费者认准官方渠道 [5] - 公司曾于9月12日和10月14日发布声明和提示，公布购买茅台酒的官方及经授权的第三方电商平台自营渠道 [5] - 今年6月，公司管理层曾拜访阿里、京东，达成共识要求电商渠道融入茅台渠道生态，反对不正当竞争 [5] - 针对海外“回流酒”现象，公司强化市场管控和整治力度，暂停了部分渠道的供货，但国际化“三步走”战略不变 [6] - 公司前三季度国外收入38.93亿元，同比增长204.38% [6]