建筑央国企矿产资源重估 - 建筑央国企资源板块利润贡献占据重要份额，价值有望重估，重点推荐中国中冶A（PB 0.64X）/中国中冶H（PB 0.41X）、中国中铁A（PB 0.46X）/中国中铁H（PB 0.30X，25E股息率4.9%）、中国电建（PB 0.76X）、上海建工（PB 0.69X）[5] - 中国中冶待开采资源业绩释放潜力可期，中国中铁铜/钼资源充足且钼矿规模领先，中国电建参股华刚铜钴矿投资收益占比较高，上海建工布局黄金业务有望受益金价上涨[5] 固定收益市场分析 - "搬家"的存款仍是存款，并不降低债市配置力量，债市短期或阶段性震荡，静待突破来临[3] - 信贷负增长且依赖票据显示融资需求偏弱，政府债券仍是社融主要支撑项，但未来几个月政府债券或将同比少增导致社融承压[3] - 基数效应推高M1增速，非银存款拉动M2增速回升[3] 可转债产业链 - 现存可转债按十大产业链划分，梳理了"反内卷"、人形机器人、算力等热门概念转债标的[3] 公募REITs市场 - 2025年低利率环境下REITs市场存在配置机会，投资策略包括政策主题弹性、优质低估值修复、弱周期资产红利配置属性及扩募资产储备三条主线[9] - 建议关注数据中心REIT、中金唯品会奥莱REIT、中金印力消费REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT等政策主题标的，以及华夏北京保障房REIT、中金厦门安居REIT等弱周期资产[9] - 扩募与新发并行背景下，建议关注华润商业REIT、国泰君安临港创新产业园REIT等扩募资产储备充足的原始权益人[9] 钢铁行业 - 甬金股份2025Q2归母净利2亿元，同比减少34.64%但环比增长92.63%，扣非归母净利1.96亿元同比增长1.24%环比增长100.11%[10] - 公司2025Q2销售毛利率5.90%、净利率2.25%，较2025Q1的4.56%、1.28%显著改善，2025年上半年国内不锈钢宽幅冷轧产量858万吨同比增长2.72%，表观消费量1716.41万吨同比增长2.83%[10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 电力、电气设备产业链 - 产业链涵盖发电设备与建设、发电、电力运输和应用等环节，涉及通裕转债、隆22转债等众多转债 [5][6][7] - 4月月度成交额前十的转债有欧通转债、震裕转债等，成交额最高的欧通转债达265.22亿元 [10][11] 采掘、有色及化工产业链 - 产业链包含基础化工品、化工原料、化学纤维等细分领域，涉及万顺转2、凤21转债等转债 [12][13] - 4月月度成交额前十的转债有福新转债、利民转债等，成交额最高的福新转债达341.78亿元 [14] 机械设备、交运、汽车产业链 - 产业链涉及机械设备、汽车零配件、公路物流等领域，有永02转债、正裕转债等转债 [16][17] - 4月月度成交额前十的转债有北港转债、集智转债等，成交额最高的北港转债达201.81亿元 [18][19] 电子产业链 - 产业链包括材料、应用终端等部分，涉及华亚转债、环旭转债等转债 [21][22] - 4月月度成交额前十的转债有福立转债、飞凯转债等，成交额最高的福立转债达83.95亿元 [24][25] 军工与TMT产业链 - 产业链涵盖通信设备及服务、军工、计算机等领域，有烽火转债、天箭转债等转债 [27][28][29] - 4月月度成交额前十的转债有奥飞转债、恒锋转债等，成交额最高的奥飞转债达290.60亿元 [30][31] 地产产业链 - 产业链包括建筑材料、施工过程+基建、后地产后基建相关等环节，涉及天路转债、科顺转债等转债 [33][34][35] - 4月月度成交额前十的转债有中旗转债、天路转债等，成交额最高的中旗转债达1035.73亿元 [39][40] 金融业产业链 - 产业链分为非银金融和银行，涉及财通转债、齐鲁转债等转债 [42][43][44] - 4月月度成交额前十的转债有浦发转债、杭银转债等，成交额最高的浦发转债达81.22亿元 [46][47] 轻工及下游消费产业链 - 产业链涵盖造纸、农林牧渔、轻工制造等领域，涉及特纸转债、宏辉转债等转债 [49][50][51] - 4月月度成交额前十的转债有回盛转债、晓鸣转债等，成交额最高的回盛转债达1245.66亿元 [54] 医药生物产业链 - 产业链包括医药产品生产、医疗器械、医药流通与应用等环节，涉及普利转债、润达转债等转债 [55][56] - 4月月度成交额前十的转债有润达转债、山河转债等，成交额最高的润达转债达40.08亿元 [57][58] 环保产业链 - 产业链涉及环境监测、综合治理、污水处理等领域，有天源转债、维尔转债等转债 [60][61] - 4月月度成交额前十的转债有惠城转债、京源转债等，成交额最高的惠城转债达331.91亿元 [63][64] 热门题材相关 - “机器人”题材涉及精锻转债、科沃转债等转债 [66][67] - “人形机器人”题材涉及博实转债、道通转债等转债 [68][69] - “DeepSeek”题材涉及游族转债、烽火转债等转债 [70][71] - “反关税”题材涉及应急转债、亿纬转债等转债 [72][73] - “跨境”题材涉及奥佳转债、百洋转债等转债 [75][76]