核心观点 - 公司第三季度业绩表现良好，主要得益于鲭鱼捕捞与加工业务表现优异以及海产品价格高企 [2] - 公司宣布收购Lýsi hf全部股份，交易价值247亿冰岛克朗（1.73亿欧元），旨在获取协同效应并进一步深入海产品价值链 [2][6] - 过去12个月股东权益回报率达到12% [2] 经营业绩 - 2025年前九个月实现营收2.95亿欧元，高于去年同期的2.84亿欧元 [7] - 2025年前九个月息税折旧及摊销前利润为6900万欧元，占营业收入的23.2%，去年同期为4700万欧元（占比16.6%） [7] - 第三季度营业收入为1.11亿欧元，去年同期为1.10亿欧元 [9] - 第三季度净利润为2900万欧元，去年同期为1900万欧元 [9] - 第三季度息税折旧及摊销前利润为4200万欧元，利润率为37.3% [9] - 2025年前九个月税前利润为4800万欧元，去年同期为2800万欧元 [8] - 2025年前九个月净利润为4000万欧元，去年同期为2400万欧元 [8] 捕捞与加工业务 - 底层鱼类船队第三季度捕捞量为1.2万吨，去年同期为1.4万吨，期间减少一艘船 [3] - 冷冻拖网渔船Þerney今夏首次进行鲭鱼捕捞，表现良好，捕捞量约3500吨 [3] - 远洋渔船于六月中旬开始鲭鱼捕捞，持续整个夏季，渔季于八月底结束，本季度鲭鱼捕捞量为1.86万吨，在Vopnafjörður的远洋冷冻厂加工顺利 [4] - 鲭鱼产品市场强劲，产品价格高企 [4] - 八月底远洋渔船开始捕捞蓝鳕鱼，随后进行挪威-冰岛鲱鱼捕捞，本季度蓝鳕鱼总捕捞量为1.03万吨，鲱鱼捕捞量为1.07万吨，其中冰岛鲱鱼为3100吨 [5] - 鱼粉和鱼油市场在本季度略有走强，冷冻鲱鱼产品销售开局良好，价格与2024年相当 [5] - 冷冻鳕鱼和黑线鳕产品价格保持良好，其他冷冻海产品价格稳定 [3] 财务状况 - 截至第三季度末，总资产为9.83亿欧元，较年初减少1300万欧元 [9][10] - 固定资产为8.09亿欧元，流动资产为1.73亿欧元 [10] - 股东权益为5.05亿欧元，权益比率为51.4%，高于2024年底的49.1% [9][10] - 总负债为4.78亿欧元，较年初减少2900万欧元 [10] - 2025年前九个月经营活动产生的现金净额为2300万欧元，去年同期为2200万欧元 [11] - 投资活动现金净流入400万欧元，筹资活动现金净流出5300万欧元 [11] - 期末现金及现金等价物为2400万欧元 [11] 战略发展 - 收购Lýsi hf（一家利用海洋资源生产鱼油及其他产品的制造公司）旨在创造协同效应和增长机会，特别是在原材料采购方面，并推动公司进一步深入海产品价值链 [2][6] - 此次收购需获得双方公司董事会、收购方股东大会以及冰岛竞争管理局的批准 [6] 市场数据 - 按2025年前九个月平均汇率计算，营业收入为426亿冰岛克朗，息税折旧及摊销前利润为99亿冰岛克朗，净利润为57亿冰岛克朗 [12] - 按期末汇率计算，总资产为1399亿冰岛克朗，负债为680亿冰岛克朗，股东权益为719亿冰岛克朗 [12] - 2025年9月30日股票收盘价为62.5克朗/股，对应市值1200亿冰岛克朗，股东人数为1628名 [13]

国际合作项目概况 - 中国通过多种形式的国际培训和产学研合作，与印尼、加纳、老挝等国共享渔业发展经验，推动科技赋能和绿色养殖 [1] - 这些跨国合作项目提升了当地的渔业技术水平，助力渔民增收，并为全球渔业可持续发展贡献了中国智慧 [1] 印度尼西亚合作项目 - 中国国家发展和改革委员会国际合作中心主办、大连海洋大学承办“新质工匠”职业技能培训项目2025年秋季班，为期4周，专门针对印尼学员开设“海洋水产养殖”和“渔业捕捞与冷藏管理”课程 [2] - 培训采取“理论授课+实操演练+案例研讨”方式，46名学员深入实验室与企业实地参观实践，包括参观大连鑫玉龙国家级海洋牧场 [2][3] - 印尼学员关注中国先进的冷藏技术，中国渔船冷藏温度可达零下40摄氏度，而印尼通常仅零下20摄氏度，导致渔获易变质，约30%-40%无法达到出口标准 [4] - 印尼学员计划推动与中国在可持续渔业、技术创新和全产业链合作，并引进无人船等先进技术 [4][5] 加纳合作项目 - 加纳学者通过中国商务部主办、福建海洋研究所承办的研修班以及“中国政府海洋奖学金”，在厦门大学进行贝类研究并攻读博士学位 [6] - 该学者长期驻扎产研合作企业泉州晋江福大鲍鱼水产有限公司进行研究，发现中国科研机构与产业联系紧密，产学研合作模式让研究成果真正走出实验室 [7] - 加纳渔业为超过300万人提供就业，学者计划将中国所学应用到更多海水种类，并筹备中国加纳海水养殖联合实验室 [7] 老挝合作项目 - 中国科技部国际合作司主办、中国水产科学研究院珠江水产研究所承办澜湄渔业资源养护与水产养殖技术提升国际培训班，老挝等澜湄国家50余名学员参加 [8] - 老挝养殖户缺乏科学管护理念和设备，使用米糠、牲畜粪便养鱼导致鱼苗发育缓慢、产量不高且污染水质，鱼塘普遍缺少增氧设备 [8][9] - 在澜湄合作机制下，中国—老挝渔政联合执法暨增殖放流活动累计向澜沧江—湄公河放流土著鱼苗423.5万尾，赠送老挝南塔鱼苗91.4万尾 [9] - 老挝计划推广中国的稻渔综合种养模式，以利用山地资源达到“一水多用、一田双收”效果 [9][10]

渔业资源衰退现状 - 舟山渔场作为中国最大渔场，传统"四大鱼产"(大黄鱼、小黄鱼、带鱼、乌贼)资源急剧减少，捕捞量明显下降[1] - 近5年舟山约10%的"笼子船"因运营困难退出市场，存活渔船利润大幅降低[1] - 中国海洋渔业资源衰退速度从2013-2017年的年均13%降至2018-2022年的年均4%，但仍持续衰退[3] - 大黄鱼种群虽有所恢复，仍无法自然繁衍[3] - 带鱼为应对高强度捕捞出现生物种群自我调节现象，产卵年龄从1年以上降至0.5年龄[4] 衰退原因分析 - 捕捞强度过大：渔船数量过多且机械化程度提升，从木帆船发展为钢质船，捕捞效率持续攀高[3] - 破坏性渔具使用：全球范围内存在"绝户网"等选择性差渔具，导致非目标物种兼捕问题[3] - 渔业管理缺陷：渔民非法律主体导致准入失控，改革开放后非渔劳动力大量涌入[7] - 渔业股份制改革导致资源向少数人集中，2006年拥有渔船股份的渔民占比不足30%[8] 行业经营困境 - 大型渔船经营恶化：800万/艘的大型渔船现难以转手，5年前三年可回本现在收益不足支付贷款利息[4] - 成本压力：人工成本比5年前翻倍，但渔获价格下降(大黄鱼从几千元/斤降至几百元/斤)[4][5] - 需求萎缩：受福岛核废水事件影响海鲜消费减少，渔民被迫开展远洋捕捞[4] - 螃蟹捕捞案例：收购价从6-8元/斤升至10元/斤，但需前往中韩边境才能捕获足够数量[10] 海洋生态问题 - 舟山近岸海域水质达标率仅28.3%，47.1%海域富营养化，赤潮频发[11] - 全球每年2%渔具(约64万吨)成为"幽灵渔具"，造成海洋塑料污染及生物死亡(墨西哥300只海龟/年死亡案例)[12] - 舟山已拆解1400余艘三无渔船，立案查处3525起，累计投入1.5亿元建设海洋牧场[14] 治理措施与转型 - 试点配额捕捞制度：舟山开展梭子蟹配额捕捞试点[9] - 技术升级：推广渔具标识技术，加装"身份证"便于回收管理[12] - 公民参与：当地环保组织"千岛海洋"8年累计组织2.89万人次参与净滩活动，覆盖20%舟山人口[13] - 产业转型方向：发展休闲渔业、水产养殖，推动渔业装备现代化[13] - 国际协作：第三届联合国海洋大会呼吁统筹海洋保护与可持续利用[15]

欧盟可持续渔业投资计划 - 欧盟委员会计划投入10亿欧元资金用于促进可持续渔业发展 [1] - 投资重点包括海洋生态系统再生项目 [1] - 资金规模相当于11亿美元（按1:1.1汇率换算） [1]