报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内宏观情绪高涨，资本市场情绪转暖，聚烯烃反套行情企稳；原油价格低位震荡，上半年聚烯烃产能投放完成约70%，剩余产能计划集中在三季度；聚烯烃09合约供应端承压未证伪，需求端即使农膜订单反弹，季节性旺季上行力度有限；预测聚乙烯(LL2509)震荡区间（7200 - 7500），聚丙烯(PP2509)震荡区间（7000 - 7300）；推荐继续持有LL9 - 1反套头寸止盈 [15] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 政策端国内宏观情绪高涨，上证指数突破3600点，资本市场情绪转暖 [15] - 估值方面聚乙烯和聚丙烯周度涨幅均为成本＞期货＞现货 [15] - 成本端上周WTI原油跌2.64%，Brent原油跌1.88%，煤价涨2.82%，甲醇跌0.41%，乙烯涨3.93%，丙烯涨3.19%，丙烷无变动，成本端支撑松动 [15] - 供应端PE产能利用率84.72%，环比涨1.53%，同比涨2.26%，较5年同期降5.72%；PP产能利用率78.80%，环比涨0.74%，同比涨8.51%，较5年同期降9.16%；8月聚乙烯产能投放压力较大 [15] - 进出口6月国内PE进口95.93万吨，环比降10.19%，同比降4.63%；PP进口15.36万吨，环比降8.22%，同比降15.78%，进口利润下降，PE北美货源减少；6月PE出口9.68万吨，环比降7.95%，同比涨48.84%；PP出口20.94万吨，环比降24.29%，同比涨39.35%，美国对越南转口关税征收40%，PP出口或受阻 [15] - 需求端PE下游开工率39.20%，环比涨0.20%，同比降5.45%；PP下游开工率49.35%，环比涨0.92%，同比涨0.59%，季节性淡季尾声，未见下游农膜订单上涨 [15] - 库存PE生产企业库存44.45万吨，环比去库13.76%，较去年同期去库2.63%；PE贸易商库存6.09万吨，环比去库0.48%；PP生产企业库存58.75万吨，环比累库0.07%，较去年同期累库10.25%；PP贸易商库存17.97万吨，环比去库4.06%；PP港口库存6.05万吨，环比去库0.98% [15] - 本周预测聚乙烯(LL2509)参考震荡区间（7200 - 7500），聚丙烯(PP2509)参考震荡区间（7000 - 7300） [15] - 推荐策略继续持有LL9 - 1反套头寸止盈 [15] 期现市场 - 8月聚乙烯投产计划较多，LL - PP价差或将震荡偏弱 [65] 成本端 - 油制成本大幅下降 [81] - LPG供给方面主营炼厂毛利反弹，开工率上行 [97] - LPG到港量7月发运量反弹，中东货源持续增加 [117] 聚乙烯供给端 - 生产原材料占比油制62.00%、轻烃制19.00%、煤制15.00%、甲醇3.00%、外购乙烯1.00% [151] - 2025年已投产产能353万吨，未投产150万吨，部分项目投产时间有推迟 [157] - 产能利用率相关数据及走势展示 [160] - 本周检修量66，本周检修回归量117.8 [170] - 油制LLDPE等不同制造成本毛利情况及走势 [181][183] 聚乙烯库存&进出口 - 上中游库存压力较大 [194] - 进口量相关数据及走势，进口利润情况 [201] 聚乙烯需求端 - 下游需求占比包装膜51.00%、中空12.31%等 [206] - 下游终端用品产量预测及相关数据 [208] - 农膜订单天数、原料库存等情况 [218] 聚丙烯供给端 - 生产原材料占比油制46.00%、PDH制23.00%等 [227] - 2025年已投产产能450万吨，未投产190万吨 [233] - 产能利用率、产量等相关数据及走势 [234][237] - 本周检修量137，本周检修回归量107 [242] - 油制PP等不同制造成本毛利情况及走势 [246][249] 聚丙烯库存&进出口 - 库存相关数据及走势，包括生产企业库存、两油库存等 [253][256] - 进口量、进口利润，出口国组成、出口量、出口利润等情况 [267][272] 聚丙烯需求端 - 下游需求占比拉丝34.00%、高低熔共聚24.00%等 [277] - 下游终端用品产量预测及相关数据 [279] - 下游开工率情况，包括总开工率、注塑开工率等 [284][288] - 下游库存季节性去化，如塑编原料库存、成品库存等情况 [295][297]