报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场估值偏高，纯苯处于区间上沿，苯乙烯估值明显偏高，无风险套利窗口打开，关注逢高空的机会 [2][77] - 中期来看，PX - BZ阶段性止盈，海外调油驱动转弱，国内化工基本面维持高库存压力，一季度短期仍有压力 [2][77] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 纯苯国产12月检修11万吨，1月维持11万吨，部分山东地炼解决配额问题后提高负荷，1月关注巴斯夫湛江新投产增量 [2][75] - 纯苯进口外盘压力大，1月预计进口45万吨左右，2月之后待评估 [2][75] - 苯乙烯12月检修8.5万吨，1月检修6.5万吨，12月后装置开工逐步恢复 [2][75] 需求 - 己内酰胺CPL负反馈，12月预计检修4万吨，1月6万吨，关注利润恢复是否提前重启装置 [2][75] - 苯酚开工逐步回升，12月检修3万吨，1月检修1万吨，山东睿霖新装置投产或延期 [2][75] - 苯胺12月检修7万吨，检修损失量7.7万吨，部分装置延长检修计划，1月开工或不及预期 [2][76] - 苯乙烯下游3S硬胶终端家电年底采购季需求略有回暖，但面临高库存问题 [2][76] 估值 - 按照原油60美金估值，BZ2603合约5300 - 5500元/吨是合理估值 [2][77] - EB加工费短期扩利润 [2][77] 策略 - 单边：BZ关注逢高空的机会 [2][77] - 跨期：暂无 [77] - 跨品种：PX - BZ短期止盈 [2][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场估值偏高，关注逢高空的机会，元旦假期原油地缘政治风险爆发预计周一高开，纯苯处于区间上沿、苯乙烯估值偏高，无风险套利窗口打开，01、02合约预计EB仓单压力偏大，多头02合约接货难度大 [2][77] - 中期PX - BZ阶段性止盈，海外调油驱动转弱，国内化工基本面维持高库存压力，一季度短期有压力 [2][77] 各部分总结 供应 - 纯苯国产12月检修11万吨，1月维持11万吨，部分山东地炼解决配额问题后提高负荷，1月关注巴斯夫湛江新投产增量 [2][75] - 纯苯进口外盘压力大，11 - 12月韩国抛压大，1月预计45万吨左右高进口，2月之后待评估 [2][75] - 苯乙烯12月检修8.5万吨，1月检修6.5万吨，12月后装置开工逐步恢复 [2][75] 需求 - 己内酰胺CPL负反馈开始，工厂降负荷，12月预计4万吨检修，1月6万吨检修，关注利润恢复是否提前重启装置 [2][75] - 苯酚开工逐步回升，12月检修3万吨，1月检修1万吨，山东睿霖新装置投产或延期 [2][75] - 苯胺12月检修7万吨，部分装置延长检修计划，1月开工或不及预期 [2][75] - 苯乙烯下游3S硬胶终端家电年底采购季需求回暖，但面临高库存问题 [2][76] 估值 - 按照原油60美金估值，BZ2603合约5300 - 5500元/吨是合理估值 [2][77] - EB加工费短期扩利润 [2][77] 策略 - 单边BZ关注逢高空的机会 [2][77] - 跨期暂无 [77] - 跨品种PX - BZ短期止盈 [2][77]