银行股表现 - 2025年迄今银行股整体表现优于大盘 高盛股价上涨23% 摩根大通上涨22% 标普500指数仅上涨5 1% [2] - 高盛成为美国市值前六银行中涨幅最大的一家 周一上涨2 5% 连续第三个交易日创收盘新高 年内累计涨幅达23 6% [3] - 摩根大通上涨1%刷新历史收盘纪录 年内涨幅20 9% 富国银行上涨0 9%年内涨幅14 1% 美国银行上涨0 4%年内涨幅7 7% 花旗集团上涨0 9%年内涨幅20 9% 摩根士丹利上涨0 1%年内涨幅12% [6] - 金融类ETF金融精选板块SPDR基金(XLF)上涨0 8%逼近历史新高 2025年以来涨幅达8 4% [6] 美联储压力测试结果 - 美联储评估显示即使面临模拟衰退 美国银行系统依旧保持稳健 [2] - 压力测试结果"非常强劲" 主要得益于银行整体较高的税前拨备净收入(PPNR)以及交易对手方损失的减少 [2] - 高盛 富国银行和美国制商银行未来的压力资本缓冲将比其他银行下降更多 [2] - 花旗分析师称高盛是"最大赢家" 其压力资本缓冲改善"远超预期" 得益于税前拨备净收入提升 交易损失和对手方风险下降 以及信用卡业务良好表现 [3] 资本充足率变化 - 美联储压力测试涵盖的16家最大银行 其普通股一级资本充足率(包含压力资本缓冲)平均将下降100个基点 [3] - 高盛的普通股一级资本比率将下滑240个基点 M&T银行将下降120个基点 是杰富瑞覆盖银行中跌幅最大的两家 [3] - 相关数据要到8月才会正式确认 部分银行可能会调整分红增幅或申请复审 从而影响最终资本缓冲要求 [4][5] 资本运用展望 - 资本要求下降意味着银行可能释放更多资本 用于放贷 回购股票或向股东发放分红 [2] - Oppenheimer分析师认为资本要求下降不太可能立刻转化为大规模回馈股东的举措 银行更可能观察一两年确认指标成为新常态后再做决定 [6]

压力测试结果 - 美联储年度压力测试显示美国22家大型银行在严重经济衰退情境下仍能承受超过5500亿美元的潜在损失并保持信贷供给能力 [1] - 测试覆盖摩根大通、花旗、美国银行、富国银行及高盛等主要金融机构 [1] - 银行系统资本充足率满足监管要求，为宣布提高股息和股票回购计划扫清障碍 [1] 监管动态 - 美联储监管副主席鲍曼批评现行测试机制，建议采用连续两年测试结果取平均的方法来减少波动性影响 [1][2] - 特朗普政府任命的监管官员正推动放松监管要求，包括降低压力测试对资本要求的限制 [2] - 今年测试情境比去年略为宽松，市场预期"压力资本缓冲"比重可能下降 [2] 行业反应 - 分析师预计所有受测银行资本计划将获批准，管理层可能提高股息派发或股票回购规模 [2] - 华尔街持续批评压力测试存在不透明、负担沉重和标准不一致等问题 [2] - 非营利组织Better Markets反对监管改革，认为银行资本是防范金融危机的最后防线 [2]