财务表现 - 2024年实现营业总收入11.02亿元，同比下降8.84%，归母净利润9176.18万元，同比下降27.29%，基本每股收益0.23元 [1] - 2025年第一季度营业总收入2.91亿元，同比下降19.65%，归母净利润6285.13万元，同比下降30.02% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.69元(含税) [1] 业绩下滑原因 - 感冒药市场竞争加剧，传统感冒药、中药感冒药、中成药感冒药及生物制剂类感冒药、进口抗流感药品种多元化 [1] - 医药政策及销售结构调整等因素综合影响 [1] - 核心产品感冒药市场需求退潮、商誉减值及成本攀升等多重因素交织 [1] - 消费者囤货逐步消化，2024年流感季患者转向院内治疗比例增加，零售端感冒药销售明显萎缩 [2] 业务结构 - 快克感冒药系列产品销售收入占公司各期营业收入、销售毛利额比例较高，为公司主营业务收入及盈利主要来源 [3] - 公司拥有90余个药品生产批准文号，7个保健食品生产批准文号，其中5个为注册类 [3] - 对感冒药单一品类依赖加剧业绩波动，保健品和处方药业务拓展尚未形成规模 [2] 行业环境 - 外资药品加速进入国内市场，仿制药一致性评价持续推进，挤压中游药企生存空间 [2] - 针对流感、感冒可能出现更先进迭代的解决方案或药品，对公司形成潜在影响 [3]

核心财务表现 - 公司2024年收入5845.08亿元 较2023年5965.70亿元下降2.02% [1][2] - 净利润104.24亿元 较2023年150.10亿元下降30.51% [2] - 归母净利润70.50亿元 较2023年90.54亿元下降22.12% [2][3] - 每股收益2.26元 较2023年2.90元下降22.07% [3] 业务分部表现 - 医药分销收入4443.65亿元 占比73.16% 主要受益带量采购品种获取率上升 [3] - 器械分销收入1179.15亿元 同比下降9.44% 因高毛利器械品类销售下降 [3] - 医药零售收入359.81亿元 同比增长0.82% 但经营溢利率0.90% 同比下降2.31个百分点 [4] 子公司业绩 - 国药一致营业收入743.78亿元 同比下降1.46% 归母净利润6.42亿元 同比下降59.83% [4] - 国大药房净利润下降110.36% 国药一致计提9.7亿元商誉及无形资产减值 [4] - 国药器械营收下降7.75% 归母净利润下降60.88% 经营活动现金流净额下降285.26% [4][5] 行业影响因素 - 医疗器械入院审查趋严 医保局推进耗材集采导致中标产品价格大幅下降 [3] - 流通环节利润空间被压缩 终端需求结构变化影响高毛利器械销售 [3] - 医药行业合规监管常态化 门诊统筹和医保个账改革影响零售业务 [4]