烧碱：弱现实压制 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 01合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2535 780 2438 -98 2025 年 9 月 24 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 以山东地区为基准，9 月 23 日山东低度碱市场局部弱势稳定，高价下游抵触下，部分企业库存略显压 力，本周重点是企业降库应对假期。目前市场低价已接近成本线，部分下游开始有计划补库。高度碱则受到 短期订单支撑，暂时反弹。 【市场状况分析】 烧碱山东 32 碱现货仍承压，但未来氧化铝投产带来的乐观预期短期又无法证伪。近期 50 碱反而因区 域套利，价格出现上涨，50 碱-32 碱价差扩张，厂家 50 碱库存压力大幅缓解。虽然 50 碱的支撑会导致现 货短期进一步下跌空间或有限，但期货盘面受近月多头接货压力压制，短期或低位震荡。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 从氧化铝方面看，氧化铝高产量、高库存格局，使得利润 ...