报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应端OPEC+增产影响显现，油价有转弱迹象，但需求旺季、贸易协议及地缘因素提供支撑；PTA三季度新装置投产与PX时间错配，PX库存低位支撑稳固，效益持续向上取决于预期外因素；重整装置意外改变基本面，聚酯消费淡季，PTA加工费下跌后下游开工有下滑预期；国内PX装置运行平稳，需求端新增产能未稳定产出，场内博弈升温；大宗化工品气氛转弱，PTA行情冲高回落，下游采购意向低，新产能优等品未下线，加工费低位，计划外检修难提价，供应有新装置投产预期，需求淡季无起色；7月聚酯工厂检修，开工下降，产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格下跌；纺服淡季，聚酯减产将加剧产业链矛盾；PTA供应充足，关注8月上旬装置检修传闻；产业链利润向原料环节倾斜，PTA震荡前行，成本主导；聚酯瓶片市场报价下调，供应充裕，下游刚需采购，商谈气氛好转；短期情绪释放后，PX、PTA、PR整体跟随成本波动，预计震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月28日，WTI原油期货结算价66.71美元/桶，涨2.38%；布伦特原油期货结算价70.04美元/桶，涨2.34%；石脑油CFR日本现货价578.50美元/吨，跌0.34%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价708.00美元/吨，跌1.73%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价851.00美元/吨，跌2.52% [1] - 2025年7月28日，CZCE TA主力合约收盘价4812.00元/吨，跌2.51%；结算价4852.00元/吨，跌1.02%；近月合约收盘价4796.00元/吨，跌2.52%；结算价4826.00元/吨，跌1.19%；PTA国内现货价4836.00元/吨，跌1.19%；CCFEI PTA内盘价格指数4845.00元/吨，跌1.12%；CCFEI PTA外盘价格指数651.00美元/吨，涨1.88%；近远月价差-26.00元/吨，基差33.00元/吨 [1] - 2025年7月28日，CZCE PX主力合约收盘价6890.00元/吨，跌2.44%；结算价6972.00元/吨，跌0.71%；近月合约收盘价6846.00元/吨，跌3.58%；结算价6904.00元/吨，跌2.68%；对二甲苯国内现货价6841.00元/吨，持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价851.00美元/吨，跌2.63%；对二甲苯FOB韩国现货价826.00美元/吨，跌2.71%；PXN价差272.50美元/吨，跌6.84%；PX - MX价差143.00美元/吨，跌6.23%；基差-49.00元/吨 [1] - 2025年7月28日，CZCE PR主力合约收盘价6000.00元/吨，跌2.12%；结算价6038.00元/吨，跌0.82%；近月合约收盘价5996.00元/吨，跌1.48%；结算价6004.00元/吨，跌1.35%；华东市场聚酯瓶片市场价6010.00元/吨，跌1.15%；华南市场聚酯瓶片市场价6090.00元/吨，跌0.98%；华东市场基差10.00元/吨，华南市场基差90.00元/吨 [1] - 2025年7月28日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、短纤价格指数持平；聚酯切片价格指数5900.00元/吨，跌0.84%；瓶级切片价格指数6010.00元/吨，跌1.15% [2] 开工情况 - 2025年7月28日，聚酯产业链PX开工率77.29%，持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，持平；聚酯工厂产业链负荷率86.66%，降0.35%；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，持平；江浙织机产业链负荷率58.63%，持平 [1] 产销情况 - 2025年7月28日，涤纶长丝产销率29.00%，持平；涤纶短纤产销率48.00%，降30.00%；聚酯切片产销率83.00%，降47.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 交易策略 - 宏观情绪退潮后价格回落，TA2509合约4812元/吨收盘，跌1.84%，成交量106万手；PX2509合约6890元/吨收盘，跌1.88%，成交量20.91万手；PR2509合约6000元/吨收盘，跌1.45%，成交量5.95万手；隔夜原油市场收涨2%以上，短期情绪释放后，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX、PTA、PR观点评分均为0） [2]