芝商所加密衍生品交易表现 - 芝商所加密货币期货与期权产品在11月21日创下单日交易量新高，达到794,903份合约，超越今年8月纪录[1] - 该交易所2025年以来整体加密产品交易活动持续增长，机构投资者与散户参与度同步提升[1] - 今年以来加密产品日均交易量已增长至270,900份合约，名义价值达120亿美元，同比激增132%[1] - 未平仓合约同比增长82%，升至299,700份，名义价值达266亿美元[1] - 第四季度日均交易量同比增长106%，达到403,200份，未平仓合约同比激增117%，名义规模达354亿美元[1] 比特币及加密市场近期表现 - 比特币价格周一小幅反弹至88,000美元上方，但涨幅不足2.5%，尚未完全摆脱上周暴跌带来的疲弱情绪[2] - 上周五比特币一度跌至近七个月低点80,554美元，过去四周跌幅超过20%[2] - 比特币较上月创纪录高位回落约30%[3] - 若市场无法尽快扭转颓势，11月将成为比特币自2022年FTX暴雷以来表现最差的月份[3] - 其他高波动代币表现更为强劲，XRP上涨约7%，Solana上涨约3%[2] 市场情绪与投资者行为 - 比特币资金费率已转为负值，显示永续合约市场中做空需求超过做多需求[2] - 执行价80,000美元的看跌期权需求已超过85,000美元的看跌期权，成为最受欢迎的合约[2] - 短期持有者正承受巨额亏损，日实现亏损已升至6.3亿美元，为2022年6月崩盘以来最高水准[4] - 美国上市的比特币ETF已累计流出逾35亿美元，资金回流迹象仍不明显[3] - 市场在106,000至118,000美元区间的"筹码密度"显著高于上一周期峰值[4] 机构参与与宏观背景 - 投资者对"深度流动性、受监管的风险管理工具"的需求正不断加速[1] - 与过去由散户情绪主导的暴跌不同，今年加密市场下行发生在机构深度参与、政策环境变化及宏观压力加剧的背景下[3] - 比特币能否在圣诞节前重返10万美元关口，很大程度取决于12月是否降息[3] - 缺乏更广泛的山寨币行情，加之流动性下降、加密资产相较股市持续跑输，使得在纯加密市场中部署大规模资金愈发困难[2]

公司收购动态 - Coinbase以29亿美元收购全球最大加密衍生品交易所Deribit 创下数字市场最大规模并购纪录 [1] - 交易结构包含7亿美元现金支付 其余部分以股票形式支付 [2] - 收购消息公布后 Coinbase股价当日早盘上涨近5%至206美元 但年初至今仍累计下跌约20% [2] - 公司预计交易将在今年年底完成 需等待监管批准 [7] 行业趋势与战略布局 - 比特币价格在收购同日突破10万美元大关 为自2月以来首次 [4] - 加密行业并购热潮持续 上月Ripple以12.5亿美元收购Hidden Road MGX向Binance注资20亿美元 [8] - Deribit寻求通过收购进入美国市场 其他交易所如OKX和Nexo已计划在美设立办事处 [8] - 公司高管认为加密期权市场将迎来类似20世纪90年代股票期权的爆发式增长 [7] 业务协同与市场影响 - Deribit作为领先加密期权平台 提供现货、期货、永续合约和期权等多元化产品线 [8] - 分析师指出收购将使Coinbase在衍生品领域获得主导地位 提前布局机构投资者入场 [8] - Deribit CEO强调收购将加速现有业务基础 并为交易者创造更多机会 [8] 历史背景与行业挑战 - 2022年行业经历FTX等重大破产事件 导致投资者信心受挫 [9] - 衍生品市场存在高杠杆操作历史 三年前曾出现系统性风险 [9]