2025年11月及全年A股新增开户数据 - 2025年11月A股新增开户238.14万户，较10月的230.99万户环比增长约3% [1][3] - 2025年11月新增开户数同比下降12%，主要受2024年11月高基数（270万户）影响 [3] - 2025年前11个月A股累计新增开户2484.02万户，同比增长7.95% [1][2] 2025年月度开户数据趋势分析 - 月度开户数与市场行情紧密相关，2月（283.59万户）、3月（306.55万户）、8月（265.03万户）、9月（293.72万户）为开户高峰 [2][4][5] - 4月因市场震荡，A股开户数环比下降37.22%至192.44万户，5月受假期影响进一步回落至155.56万户 [5] - 下半年开户数从6月（164.64万户）至9月连续四个月环比增长，10月因长假环比回落21%，11月重拾升势 [5] 开户投资者结构 - 2025年11月新增开户中，个人投资者开户237.17万户，机构投资者开户0.9678万户 [3][4] - 2025年前11个月累计，A股个人投资者新增2474.67万户，机构投资者新增9.34万户 [4] - 截至2025年11月末，A股累计总户数达39483.28万户，其中个人户数39358.65万户，机构户数124.63万户 [2][4] 券商行业业绩与经纪业务表现 - 2025年前三季度，42家上市券商营业收入合计4195.60亿元，同比增长17.02%，归母净利润1690.49亿元，同比增长62.38% [6] - 同期，42家券商经纪业务收入达1117.77亿元，同比大幅增长74.64%，增速远超其他业务 [6] - 经纪业务增长主要驱动因素是市场交投活跃，2025年前三季度全市场日均股基成交额同比增长110%至1.93万亿元，其中第三季度日均成交额同比大增210%至2.49万亿元 [6] 行业观点与展望 - 市场交易活跃度显著提升，新开户需求旺盛，券商通过精细化服务、多平台营销加速获客 [6] - 在资本市场高质量发展及券商重资产业务能力提升的背景下，行业ROE水平及估值仍存在上升空间 [6] - 券商在新市场环境下正进入业绩与估值修复的新阶段 [6]

2025年11月A股新增开户数据 - 2025年11月A股新开户238.14万户，较10月的230.99万户环比增长约3% [2][4][5] - 2025年11月新增开户中，个人投资者开户237.17万户，机构投资者开户0.9678万户 [5][6] - 受2024年同期高基数影响，2025年11月新开户数较2024年11月的270万户同比下降12% [5] 2025年A股新增开户整体趋势 - 2025年前11个月A股累计新开户2484.02万户，同比增长7.95% [2][3] - 新增开户数与市场行情紧密相关，2月、3月、8月、9月开户数均超过280万户，其中3月达306.55万户 [3][6][7] - 4月因关税摩擦市场震荡，新开户数环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落 [7] - 6月至9月开户数连续四个月环比增长，10月因长假环比回落21%，11月重拾升势环比增长3% [7] - 2024年“9·24行情”导致2024年10月新开户数达684.68万户，使得2025年10月开户数同比骤降66.26% [7] 券商经纪业务表现 - 市场交投活跃直接惠及券商经纪业务，2025年前三季度42家上市券商营业收入合计4195.60亿元，同比增长17.02% [9] - 2025年前三季度42家上市券商归母净利润合计1690.49亿元，同比增长62.38% [9] - 经纪业务收入迎来爆发式增长，2025年前三季度42家券商经纪业务收入1117.77亿元，同比大涨74.64% [9] - 经纪业务增长主要系市场交投持续活跃，2025前三季度全市场日均股基成交额同比增长110%至1.93万亿元 [9] - 2025年第三季度单季日均股基成交额同比大幅增长210%至2.49万亿元 [9] 行业观点与展望 - 国金证券认为，经纪业务大幅提升主要系市场交投持续活跃，股基成交额大幅提升 [9] - 东吴证券表示，在我国资本市场高质量发展的背景以及券商重资产业务能力和效率持续提升的趋势下，未来我国券商ROE水平及估值仍存在上升空间 [9] - 华泰证券认为，年初以来市场交易活跃度显著提升，新开户需求旺盛，券商通过精细化服务、多平台营销等加速获客，进入业绩、估值修复新阶段 [10]

行业整体表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% 实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 全市场日均股基成交额同比增长64% 其中第二季度单季同比增长61% 证券类APP月活用户数达到9.88亿 同比增长15.92% [1] - 万得全A上涨5.83% 上证指数上涨2.76% 深证成指上涨0.48% [1] 业务收入分析 - 42家券商合计实现自营收入1123.53亿元 同比增长53.53% [1] - 42家券商合计实现经纪业务手续费净收入634.54亿元 同比增长43.98% [1] - 自营业务和经纪业务收入具有高度市场依赖性 被称为"靠天吃饭"业务 [2] 重点公司表现 - 信达证券2025年上半年实现总营收20.37亿元 同比增长27.66% 实现归母净利润10.24亿元 同比增长66.78% [4] - 信达证券自营业务收入7.43亿元 证券及期货经纪业务收入8.18亿元 两项业务合计占总营收比例达76.63% [5] - 中信证券自营投资收入208.99亿元 经纪业务收入64.02亿元 均为行业最高 [3] - 国泰海通自营投资收入127.01亿元 经纪业务收入57.33亿元 [3] 业务结构问题 - 信达证券投行业务手续费净收入0.35亿元 同比下降17.62% [5] - 信达证券近五年仅有1家IPO项目过会 目前储备IPO项目为0 [5] - 公司强调在并购重整、企业纾困方面形成差异化竞争优势 但主要收入仍依赖市场行情相关业务 [5]

A股新开户数据 - 6月A股新开户约165万户 其中个人投资者开户1638万户 机构投资者开户084万户 [1][3] - 6月新开户数环比5月156万户增长6% 同比去年6月1076万户大增5335% [3] - 上半年累计新开户1260万户 较2024年上半年949万户增长超32% [1][3] - 单月开户高峰出现在3月达30655万户 为历史第二高 仅次于去年10月684万户 [3] 开户月度趋势 - 1月平稳开局157万户 2月环比接近翻倍至284万户 3月冲高至30655万户 [3] - 4月回落至19244万户 5月受假期影响降至156万户 6月小幅回升至165万户 [3] - 3月开户潮与春季行情预期及券商"开门红"活动相关 [3] 券商经纪业务表现 - 开户潮带动券商经纪业务增长 2024年9月以来市场交投活跃 [4][5] - 中信建投2024年新开发客户19902万户同比增6273% 高净值客户数量创5年新高 [6] - 中国银河2024年客户新增约180万户增长12% 中金公司新增开户超170万户 [6] - 线上渠道成为开户主力 与互联网平台合作的券商占据流量优势 [6] 行业展望 - 分析师对2025年证券行业业绩持乐观预期 低基数下中报有望保持较好同比增速 [6] - 中泰证券预计经纪业务景气度将回升至近年高位 零售经纪贡献主要收入增量 [6] - 中原证券认为增量政策将增强市场信心 行业有望进入新一轮上升周期 [7]