行业整体表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% 实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 全市场日均股基成交额同比增长64% 其中第二季度单季同比增长61% 证券类APP月活用户数达到9.88亿 同比增长15.92% [1] - 万得全A上涨5.83% 上证指数上涨2.76% 深证成指上涨0.48% [1] 业务收入分析 - 42家券商合计实现自营收入1123.53亿元 同比增长53.53% [1] - 42家券商合计实现经纪业务手续费净收入634.54亿元 同比增长43.98% [1] - 自营业务和经纪业务收入具有高度市场依赖性 被称为"靠天吃饭"业务 [2] 重点公司表现 - 信达证券2025年上半年实现总营收20.37亿元 同比增长27.66% 实现归母净利润10.24亿元 同比增长66.78% [4] - 信达证券自营业务收入7.43亿元 证券及期货经纪业务收入8.18亿元 两项业务合计占总营收比例达76.63% [5] - 中信证券自营投资收入208.99亿元 经纪业务收入64.02亿元 均为行业最高 [3] - 国泰海通自营投资收入127.01亿元 经纪业务收入57.33亿元 [3] 业务结构问题 - 信达证券投行业务手续费净收入0.35亿元 同比下降17.62% [5] - 信达证券近五年仅有1家IPO项目过会 目前储备IPO项目为0 [5] - 公司强调在并购重整、企业纾困方面形成差异化竞争优势 但主要收入仍依赖市场行情相关业务 [5]

A股新开户数据 - 6月A股新开户约165万户 其中个人投资者开户1638万户 机构投资者开户084万户 [1][3] - 6月新开户数环比5月156万户增长6% 同比去年6月1076万户大增5335% [3] - 上半年累计新开户1260万户 较2024年上半年949万户增长超32% [1][3] - 单月开户高峰出现在3月达30655万户 为历史第二高 仅次于去年10月684万户 [3] 开户月度趋势 - 1月平稳开局157万户 2月环比接近翻倍至284万户 3月冲高至30655万户 [3] - 4月回落至19244万户 5月受假期影响降至156万户 6月小幅回升至165万户 [3] - 3月开户潮与春季行情预期及券商"开门红"活动相关 [3] 券商经纪业务表现 - 开户潮带动券商经纪业务增长 2024年9月以来市场交投活跃 [4][5] - 中信建投2024年新开发客户19902万户同比增6273% 高净值客户数量创5年新高 [6] - 中国银河2024年客户新增约180万户增长12% 中金公司新增开户超170万户 [6] - 线上渠道成为开户主力 与互联网平台合作的券商占据流量优势 [6] 行业展望 - 分析师对2025年证券行业业绩持乐观预期 低基数下中报有望保持较好同比增速 [6] - 中泰证券预计经纪业务景气度将回升至近年高位 零售经纪贡献主要收入增量 [6] - 中原证券认为增量政策将增强市场信心 行业有望进入新一轮上升周期 [7]