市场对美联储9月降息的预期 - 美联储9月议息会议降息25基点的概率为95.5% 降息50基点的概率为4.5% 不降息和加息的概率为0 市场一致认为美联储9月会降息 分歧在于降息25个基点还是50个基点[1] 市场预期降息的原因 - 一种观点认为迫于美国总统特朗普的压力 美联储将降息 特朗普认为美元宽松有利于美国经济 利率宽松能激发投资人热情 投资增加拉动就业和通胀 本币贬值增强本国商品价格竞争力 对贸易赤字巨大的美国而言提振出口刻不容缓[2] - 另一种观点认为特朗普并非影响美联储决策的关键因素 美联储属于协调机构 利率调整并非鲍威尔一个人说了算 即便特朗普任命新的美联储主席 也未必会顺应特朗普的期待[2] 特朗普施压美联储的动机 - 特朗普的经济政策主张"民不加赋而国用饶" 对外通过加征关税提高财政收入 对内采用先增加开支做大经济蛋糕再提振收入的策略 这套政策最大的障碍是不断累积的国债利息 新国债发行利率受美联储基准利率影响 高位利率将阻碍政策落实 特朗普急于让美联储降息以推进基础设施改善和科技产业发展[4] - 特朗普只对鲍威尔施压是将鲍威尔当作靶子 为特朗普一揽子经济政策落地提供条件[3] 美联储降息的决策依据 - 美联储决策传统上只管三件事：通胀率 失业率 金融稳定 去年9月美联储降息50个基点的原因是当时美国通胀率下降 特朗普加征关税让美联储担忧通胀率反弹 因此暂停降息计划[5] - 当前美国通胀率6月和7月稳定在2.7%处于相对温和状态 失业率8月攀升至4.3%比7月高0.1个百分点 新增非农就业人数回落至2.2万 美国政府还对之前的非农数据进行了较大幅度的下修 实际失业率可能高于4.3%[5][6] - 美联储的一般做法是若通胀率下降失业率抬头则通过降息刺激经济 目前符合这种情况[6] 未来降息节奏预测 - 只要通胀率保持温和下降态势 美联储就会保持每个季度50个基点的降息节奏 若通胀率在降息后有反弹苗头 则维持每个季度25个基点的降息节奏[7] - 每个季度25个基点的降息节奏会引发特朗普不满 因为特朗普真正能落实政策的时间是2025-2027年三年 按此节奏到2027年四季度利率降到2%-2.25%达到中性水平 美国国债规模会达到新高度 特朗普完全没有落实政策的时间[7] - 美联储在美国通胀率稳定的情况下 会保持每个季度50个基点的降息节奏 今年四季度可能有两次幅度为25个基点的降息[7] - 到明年年底美国联邦基金利率可能降至2%左右 美联储将基本实现本轮降息目标[8] - 明年鲍威尔将离任 新任美联储主席可能偏向特朗普 让"降息派"在联邦公开市场委员会中占据优势 降息节奏是否会快于每个季度50个基点 降息目标是否会低于2%回归零利率甚至负利率 在新任美联储主席确定之前不会有答案[8]

澳洲房市回暖 - 全国初步拍卖成交率达到73 1% 近四分之三的拍卖房产成功成交 [1] - 过去四周成交率持续高于70% 过去十周有八周高于这一门槛 [3] - 悉尼和墨尔本房价重新进入上涨通道 最近一个季度涨幅均为1 1% [3] 利率宽松推动市场 - 年内已降息两次 市场普遍预期本周将迎来第三次降息 [1] - 买家积极响应降息带来的可支配购买力提升 对未来进一步宽松政策预期推波助澜 [3] - 澳储行再次开会前的最后一个周末 市场已经开始活跃 [3] 高端市场表现 - 悉尼内西区Abbotsford一套全层水景公寓以638 5万澳元成交 高出卖方600万心理预期 创该区公寓成交价格新纪录 [3] - 该公寓位于仅有五户的小型住宅楼内 享有绝对私密性和滨水视野 自带私人游艇泊位 [3] - 此类物业对换小房的高净值买家非常有吸引力 [4] 各大城市拍卖热度 - 悉尼上周初步成交率为72 5% 前一周最终修正为67 2% [4] - 墨尔本初步拍卖成交率为75 5% 略高于前一周的75 2% 过去十周成交率稳定高于70% 最近三周持续高于75% [4] - 其他城市成交率：布里斯班70 8% 阿德莱德65 7% 首都领地73 1% [4] 市场信心回升 - 年初许多拍卖现场几乎没人举牌 现在感兴趣的买家和出价者明显增加 [4] - 市场整体状况良好 正在向好发展 人们对市场更有信心 [4]