报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 巴西和阿根廷大豆、玉米播种进度有差异且受天气影响 巴西2025/26年度大豆播种进度低于去年同期，阿根廷播种进度也低于去年同期 巴西首季玉米播种完成情况和去年同期相近，阿根廷玉米播种进度低于去年同期 巴西未来两周降水同比略偏少且分布不均，阿根廷未来两周降水偏少，干燥天气利于播种但需警惕连续干旱 [9][14][10][15] 各部分总结 大豆生长情况及天气展望 - 截至2025年11月18日，巴西2025/26年度大豆播种进度为69%，低于去年同期的73.8%，此前一周为58.4%，五年均值67.2% [9] - 截至11月20日，阿根廷2025/26年度大豆播种进度为24.6%，此前一周为12.6%，去年同期35.6%，五年均值27.6% [9] - 巴西雨季陆续回归，未来两周降水同比略偏少且分布不均，中西部地区降水正常偏少，东部和北部地区降水回归较明显 [10] - 阿根廷前期土壤墒情良好，未来两周降水偏少，干燥天气有利于播种工作的开展，但应警惕是否连续干旱 [10] 玉米生长情况及天气展望 - 截至11月15日，巴西国家商品供应公司报告首季玉米播种完成52.6%，去年同期52.4%，上一周47.7%，五年均值53% [14] - 截至11月20日，阿根廷2025/26年度玉米播种进度为37.3%，上周36.7%，去年同期49.94% [14] - 巴西雨季陆续回归，未来两周降水同比略偏少且分布不均，中西部地区降水正常偏少，东部和北部地区降水回归较明显 [15] - 阿根廷前期土壤墒情良好，未来两周降水偏少，干燥天气有利于播种工作的开展，但应警惕是否连续干旱 [15] 产区降水和温度变化 - 展示了巴西和阿根廷大豆、玉米产区未来两周降水和温度变化的图表 [5][8][11][13]