美国二季度GDP表现 - 剔除通胀因素后的GDP以年化3%速度增长 彻底扭转第一季度的萎缩(-05) 大幅超出市场预期的26 [1] - 核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值25 较前值35大幅下降 但高于预期的23 [3] GDP增长驱动因素 - 进口大幅下降推动净出口对GDP拉动高达5个百分点 为历史罕见 [4][5] - 消费者支出增长14 略低于预期的15 为连续两个季度以来最温和增长 [5] - 私人国内最终销售仅增长12 为2022年底以来最慢水平 显示真实需求动能边际减弱 [5] 消费结构变化 - 耐用品消费(尤其是汽车)有所回升 服务需求呈现改善 [6] - Chipotle和美联航等企业提到消费者信心回升带动支出回暖 [6] - 美联航CEO指出政策预期清晰化带来需求实质性拐点 [6] 投资与房地产表现 - 非住宅固定投资增速回落至19 远低于第一季度高点 [6] - 住宅投资年化下降46 为2022年以来最差表现 春季销售季创13年来最差记录 [7] - 库存变化对GDP构成317个百分点的负面拖累 为2020年以来最大 [8] 经济隐忧与政策影响 - 企业投资和出口下滑 反映高利率与外部需求放缓环境下增长动力减弱 [6] - 内需降温 通胀反弹与投资疲软三重隐忧未消除 [10] - 强于预期的GDP数据削弱了美联储年内迅速降息的理由 [10]