报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着短期关税政策利好落地，螺纹钢和铁矿石盘面主导逻辑将逐步回归基本面，预计短期二者盘面在煤焦成本支撑下维持高位整理 [5][8][9] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 期货：本周螺纹 01 合约在空头主力减仓驱动下维持反弹走势，周五收于 3106 元/吨，环比上周上涨 60 元，周涨幅 1.97% [5] - 现货：本周螺纹主流地区价格继续稳中有涨，整体成交转好，全国螺纹平均报价上调 41 元至 3260 元/吨 [5] - 基本面：全国 247 家钢厂高炉开工率 81.75%，环比减少 2.96%；高炉炼铁产能利用率 88.61%，环比减少 1.33%；全国 90 家电炉钢厂平均开工率 68.83%，环比上升 0.97%；电炉平均产能利用率 52.99%，环比上升 0.7%；螺纹周产量环比增加 5.52 万吨至 212.59 万吨，同比仍处低位 [5] - 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本 3227 元，环比增加 16 元，螺纹电炉利润亏损 297 元，环比上周亏损幅度走扩 8 元；本周全国电炉开工率、产能利用率开始小幅上升 [5] - 长流程钢厂：华东地区粗钢测算成本 2988 元，环比增加 75 元，螺纹高炉利润亏损 58 元，环比上周减少 65 元；本周国内高炉开工率以及产能利用率均小幅下降 [5] - 需求：本周建材成交量以及螺纹表观消费量继续小幅回升，螺纹表观消费量仍维持同期低位水平 [8] - 库存：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅去库，螺纹总库存环比减少 19.6 万吨至 602.52 万吨，仍维持同期低位 [8] - 基差：截止周五，上海地区螺纹为最低仓单报价为 3230 元/吨，升水螺纹 01 合约 124 元，环比上周持平，目前螺纹基差位置处于均值之上，预计后期螺纹基差收缩概率较大 [8] 铁矿石 - 期货：本周铁矿 01 合约在空头主力减仓驱动下维持反弹走势，周五以 800.0 元/吨收盘，环比上周上涨 29 元/吨，涨幅 3.76% [8] - 现货：本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，国产铁精粉价格继续稳中有涨，整体成交有所转好 [8] - 基本面：截止 27 日，澳巴铁矿发运总量 2925.9 万吨，环比增加 100.8 万吨；45 港到港总量 2029.1 万吨，环比减少 490.3 万吨 [9] - 需求：目前 45 港日均疏港量 320.16 万吨，环比增加 7.51 万吨；铁矿石港口现货周均成交量 82.3 万吨，环比减少 18.6 万吨；247 家钢厂日均铁水产量 236.36 万吨，环比上周减少 3.54 万吨；247 家钢厂进口矿日耗 291.62 万吨，环比减少 4.84 万吨 [9] - 库存：截止 31 日，45 港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存 14542.48 万吨，环比增加 118.89 万吨；247 家钢厂进口铁矿石库存 8849.86 万吨，环比减少 229.33 吨 [9] - 基差：截止周五，日照港纽曼粉为最优交割品 849 元/吨，升水连铁 01 合约 49 元，环比上周收缩 2 元，目前铁矿基差位置处于均值水平之上，预计后期铁矿基差继续走扩空间有限，开始收缩概率较大 [9]