最近无论A股还是美股，市场热点都是算力算力，还是算力，但其实也有不少方向在悄悄演绎自己的故 事。 比如我们8月初提到的美股两房（房地美和房利美）。 从那个时候到现在，已经涨了近80%，然而离我们的目标市值依然还很远。 美股两房的故事已经讲了十几年了，是美股里最最正宗的特朗普概念股，而随着两房的IPO提上议程， 两房也即将由概念股转变为现实。 一个一年归母利润116亿的公司，且还是美国叫得上号的大公司，在行业里有举足轻重地位的公司，给 15倍估值不夸张吧，那么怎么着也得值个1000亿美元往上吧。现在美国政府打算让共重新上市，两家合 计估值是5000亿到7000亿，这并不是一个随便拍脑袋的数字，是它真有这个利润。 但你去看房地美，92亿美元，这还是连续大涨后的结果。 意不意外，惊不惊喜，想不想马上梭哈身家？ 但是看官别急，事情没有这么简单。 大家再沿着财报看下去，就会发现端倪，有一项其他优先股派息几乎把公司的利润掏干净了，留了点残 渣给普通股股东，差不多打发要饭的。 01 目前的两房状况 我相信，你如果现在去翻两房的财报，一定会大吃一惊。 拿房地美（FMCC）来说，2024年归属母公司股东净利润是116亿，过去这 ...

日本债券市场动荡对全球金融市场的影响 - 日本债券市场的动荡可能引发全球金融市场大规模变动 预示2008年以来有利投资环境可能终结 [1] - 日本20年期国债拍卖表现被描述为"自1987年以来最糟糕的一次" 长期国债收益率急剧上升 [1] - 全球债券市场出现严重断裂 投标量骤降 收益率飙升至创纪录高位 可能标志主权债务多米诺效应的开始 [1] 日本债券市场的全球角色与当前变化 - 日本债券市场长期压制全球收益率 通过日元套利交易和大规模购买外国债券(尤其是美国国债)支撑市场 [1] - 资本正回流日本 日本央行对长期债券曲线的控制力减弱 美元对美国国债的套期保值收益大幅转为负值 [1] 日本资本回流对美国的潜在冲击 - 日本投资者若因国债收益率上升而持续回流 可能引发大规模套利交易解除 对美国金融资产造成"巨大吸力声" [2] - 美国国债和股票市场依赖日本资本流入 当前仍显脆弱 叠加美国财政状况堪忧 被形容为"财政定时炸弹" [2] 日本通胀与货币政策压力 - 日本核心消费者物价指数已超过美国和欧元区水平 通胀压力加大 [2] - 日本央行面临提高利率和缩减资产负债表的压力 即使适度量化宽松缩减也已造成国债市场需求缺口 [2]