贵金属价格表现 - 纽约黄金期货主力合约一度攀升至每盎司3552.4美元，刷新历史高位 [1] - 国际银价一度触及每盎司41.480美元，刷新2011年以来高位，现货白银价格突破每盎司40美元关键关口，最高触及每盎司40.75美元 [1][2] - 上海白银期货主力合约大涨超4%，收报每千克9775元，盘中最高触及每千克9808元，年内涨幅达到30% [2] - 上海市场黄金期货主力合约大幅上行，收报每克800.56元，涨幅超2%，年内累计涨幅达到29% [4] 价格上涨驱动因素 - 市场对美联储降息预期持续发酵，目前9月降息概率仍维持在87%的高位，降息预期打压美元指数走低，提振贵金属金融属性 [5] - 美国总统特朗普对美联储理事库克的罢免或削弱美联储独立性，影响市场对美元资产信心，推动黄金避险情绪 [5] - 世界白银协会预计2025年全球白银总供应量为10.3亿盎司，总需求升至11.5亿盎司，供应缺口达1.2亿盎司，若剔除ETP因素缺口扩大至1.8亿盎司 [6] - 金银价格比从4月的104高位回调至目前的86左右，历史平均水平在50至60之间，金银比持续修复推动白银价格加速上行 [6] 行业前景与市场观点 - 分析师普遍认为贵金属长期利多因素并未转变，"长牛"行情或仍在持续 [7] - 美国减税法案进入政策执行期可能推升通胀并加剧美国财政负担，使美元信用受损，有利于贵金属走势 [7] - 外汇储备管理机构仍在买入黄金，全球黄金ETF持仓也持续增加，包括中国、印度及土耳其等地正结构性地增加黄金持仓以分散对美元依赖 [10] - 白银被重新定义为"能源金属"与"战略矿产"，在新能源转型和地缘政治紧张局势下，其波动弹性更大，表现预计将继续优于黄金 [6][10] 短期关注焦点 - 短期需重点关注即将公布的美国8月非农就业数据及9月中旬美联储议息会议释放的政策信号，上述因素将主导贵金属短期走势方向 [7] - 从技术面看，若COMEX黄金能进一步突破前高3500美元，未来三个月维度有望延续上行趋势，国际银价在强势突破前高后上行空间有望进一步打开 [10]