金价回调性质 - 近期国际金价从历史高位回落 属于技术性调整而非牛市见顶 [2] - 支撑黄金的长期核心逻辑未发生根本性逆转 [2] 短期承压因素 - 市场对美联储降息预期推迟 因美国通胀数据反复和就业市场保持韧性 [2] - 推迟降息导致持有无息资产黄金的机会成本升高 美元指数走强对金价构成直接压力 [2] - 技术性获利了结加剧波动 金价前期涨势过猛累积大量投机性多头头寸 [2] 长期核心支柱 - 全球央行持续系统性增持黄金 以中国、波兰、印度为首推进外汇储备多元化 [2] - 地缘政治风险高位运行 黄金作为终极避险资产地位无可替代 [2] - 全球债务规模急剧膨胀削弱法定货币信用 增强黄金货币属性价值 [2] 未来走势展望 - 当前下跌被视为健康的中场休息 为下一轮上涨积蓄力量 [3] - 金价走势取决于美联储货币政策转向时机与全球宏观风险演变 [3] - 波动将成为常态 但多重不确定性背景下黄金闪耀时刻仍未结束 [3]

摩根大通CEO警告与市场反应 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称，若美国政府无法遏制联邦赤字膨胀，债券市场将面临"崩溃"风险 [1] - 美国财政部长回应称戴蒙过往类似警告未成现实，观察人士认为其意在提示员工警惕债券投资风险 [1] 长期债券市场动态 - 5月底美国长期债券收益率攀升至5%以上，逼近2007年以来最高位，反映投资者对预算赤字背景下持有长期债券的担忧 [2] - 6月12日美国30年期国债拍卖情况良好，但其他国家长期债券需求令人忧虑 [5] - 长期债券收益率攀升部分源于美国经济放缓而非崩溃，叠加通胀持续高于预期及投资者对政府偿债能力的关注 [5] 债券市场结构性变化 - 长期债券因存续期长、利息支付多，价格和收益率波动显著大于短期债券 [5] - 2024年美国短期债券收益率因对美联储政策敏感性下降，而长期债券收益率呈上升趋势，显示投资者对美债担忧加剧 [5] 全球债务与财政风险 - 2025年第一季度全球债务达324万亿美元新高，主要受中国、法国和德国推动 [6] - 通胀和利率飙升使大规模借贷难以为继，若收益率持续高位且财政未改善，部分债务偿还成本将不可承受 [6] - 穆迪5月取消美国最后最高信用评级，因担忧债务和赤字削弱其全球资本首要目的地地位 [6][7] 长期债券收益率影响 - 长期债券收益率飙升冲击抵押贷款、汽车贷款、信用卡利率等，若持续高位将推高政府借贷成本 [7] - 收益率上升吸引外国投资者购买日本债券，可能导致其他国家债券买家减少 [8] 未来政策与经济情景 - 特朗普关税措施可能加剧通胀压力推高债券收益率，但贸易战也可能抑制经济活动促使央行降息 [8] - 可能出现滞胀（物价飙升与经济零增长），增加货币政策不确定性，迫使美联储在支持增长与抑制通胀间艰难抉择 [8]