中金发表研报，预测京东健康今年第三季或延续上半年表现，有望实现收入端约25%的按年增速水平。 考虑到公司持续投入全渠道体系建设，中金预计今年第三季或实现non-IFRS净利润约双位数水平按年增 速。 考虑到药品和药企合作贡献超预期，且反内卷基调下后续投入或相对可控，中金上调京东健康2025及 2026年non-IFRS(扣除非经常性损益)净利润5%及4%，至57.2亿与63.1亿元。考虑到伴随全渠道体系持续 推进，公司竞争力日趋稳固，中金上调公司11.2%目标价至67.4港元，维持"跑赢行业"评级，认为其第 三季基本面或延续强劲增长态势。 ...

我们预测公司3Q25 或延续1H25 表现，有望实现收入端约25%的同比增速水平。考虑到公司持续投入全 渠道体系建设，我们预计3Q25 或实现non-IFRS净利润约双位数水平同比增速。 关注要点 收入端或延续强劲增长态势。公司1H25 期间核心主业表现强劲，分品类角度而言我们预计主要受益药 品品类增长驱动，其中原研药细分品类或更为强劲。同时我们观察到，外资原研药企亦在近几个季度持 续强化院外市场布局、加大和线上渠道合作，结合久谦数据库1追踪，我们预计公司3Q25 收入端或延续 强劲增长态势，有望实现约25%的同比增速水平。 投入战略及方向坚定，但同样重视利润产出。随着公司在线上医药电商B2C领域竞争力日趋稳固，我们 认为公司作为重要的医疗零售渠道综合平台，对于院外全渠道体系的覆盖亦尤为关键，同时我们观察到 公司亦在3Q25 持续推进对北京、上海、深圳等超一线城市的线下门店布局和线上+线下综合体系搭 建，整体投入战略及方向坚定。另一方面，在基于长期发展逻辑持续投入的同时，我们认为公司利润产 出亦有所支撑，我们预计主要因公司在加大新药首发、原研品类拓展的同时不局限于和药企在产品销售 业务的合作，更注重拓展综合的 ...