报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美国6月核心CPI同比上涨2.9%环比0.2%连续5个月低于预期，美财长称无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期且谈判态势良好；基本面缅甸佤邦锡矿复产进度不确定、泰国禁止缅甸借道运输锡矿限制进口供应，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位，冶炼端云南产区原料短缺与成本压力交织、江西产区废料回收体系承压开工率低，需求端光伏行业抢装机结束后部分生产商开工率下降、电子行业进入淡季观望情绪重，近日锡价宽幅调整，下游逢低采买，国内库存小幅下降，LME去库放缓升水下降，技术面持仓低位多空分歧，三角震荡收敛，关注MA60支撑，操作上建议暂时观望，参考26.2 - 27.6 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价263960元/吨，环比涨720；LME3个月锡收盘价33260美元/吨，环比跌300 [3] - 8 - 9月合约收盘价 - 170元/吨，环比跌40；主力合约持仓量22748手，环比减1702 [3] - 期货前20名净持仓610手，环比增261；LME锡总库存1980吨，环比减115 [3] - 上期所库存7097吨，环比减101；上期所仓单6777吨，环比减70；LME锡注销仓单420吨，环比减150 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格263600元/吨，环比跌1000；长江有色市场1锡现货价263570元/吨，环比跌970 [3] - 沪锡主力合约基差 - 360元/吨，环比跌1720；LME锡升贴水(0 - 3) - 115美元/吨，环比跌6 [3] - 进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨，环比减0.29 [3] 上游情况 - 平均价锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；平均价锡精矿(40%)254700元/吨，环比跌600 [3] - 平均价锡精矿(60%)258700元/吨，环比跌600；平均价锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比减0.16；进口数量精炼锡3762.32吨，环比增143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格171130元/吨，环比跌1040；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨，环比增14.45 [3] - 出口数量镀锡板14.07万吨，环比减3.39 [3] 行业消息 - 美国6月CPI同比上涨2.7%为2月以来最高纪录，略超预期2.6%，前值2.4%；环比0.3%符合预期，前值0.1%，涨幅扩大受能源价格上涨影响 [3] - 欧盟贸易专员称双方谈判在原则文本上接近，但关键领域存在巨大分歧 [3] - 中央城市工作会议指出我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效为主阶段 [3]