行业背景与公司定位 - 光伏产业以年均超30%增速发展 接线盒行业迎来技术升级与国产替代浪潮 [1] - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业 专注于光伏组件接线盒一体化解决方案 [2] - 分布式光伏装机量快速增长 2023年全球新增装机占比达43% 智能功能成为必备需求 [4] 技术实力与产品创新 - 拥有境内专利101项（含发明专利27项）及境外发明专利4项 主导制定国家标准 [3] - Z8X系列为全球首个取得TUV莱茵35A认证的接线盒 ZS系列为中国大陆首款智能接线盒认证产品 [3] - Z8C系列为行业首个两部件结构接线盒 Z8H系列为全球首个通过CPVT深蓝海洋认证产品 [3] - 2016年布局智能接线盒研发 已量产多款智能产品 [4] 客户合作与市场应用 - 与国际客户A、Maxeon及国内TCL中环、阿特斯等领先光伏厂商建立合作 [4] - 产品应用于海内外太阳能光伏电站 [4] - 与骆驼集团、武汉嘉晨达成战略合作 向宝马、奔驰、小鹏、蔚来等整车厂商供应产品 [7] 财务表现 - 2022-2024年营业收入复合增长率29.55% 2024年达87,594.79万元 [4] - 同期归母净利润复合增长率23.28% 2024年达13,131.82万元 [4] - 2024年末资产总额106,943.96万元 资产负债率（合并）44.97% [6] - 研发投入占营业收入比例持续超3.75% [6] 新兴业务布局 - 2024年启动钙钛矿电池组件适配接线盒研发 应对高电压、低电流特性 [7] - 探索新型旁路芯片应用 满足钙钛矿薄膜电池高偏置电压要求 [7] - 建设"新能源汽车辅助电源电池盒建设项目" 功能嵌件产品成为新增长点 [7] 发展前景 - 智能化与分布式光伏爆发式增长带来新机遇 [8] - 上市加速研发、产能及市场拓展 夯实行业头部地位 [8]

公司概况 - 江苏泽润新能科技股份有限公司是全球光伏细分行业领导者，专注于新能源电气连接、保护和智能化技术领域，是国家专精特新"小巨人"企业 [1] - 公司核心产品为光伏组件接线盒，是光伏组件和光伏电力系统的核心配件之一，长期巩固行业龙头地位 [2] - 2022年至2024年营收分别为5.22亿元、8.44亿元、8.76亿元，年复合增长率29.55%，同期归母净利润分别为8639.91万元、1.20亿元、1.31亿元，年复合增长率23.28% [2] 市场布局 - 主营业务收入中内销占比分别为53.60%、53.82%、63.31%，外销占比分别为46.40%、46.18%、36.69%，销售区域以亚洲和北美为主 [3] - 主要客户包括TCL中环、晶科能源、阿特斯、协鑫集成、东方日升等头部光伏企业，以及Maxeon、Runergy等国际客户 [3][6] - 2023年8月在泰国设立子公司泰国泽润，以响应海内外客户需求和拓展海外市场 [4] 技术优势 - 公司是国内较早布局智能接线盒研发的企业，多款智能接线盒产品为中国大陆首个取得TUV莱茵认证的产品 [3] - Z8C接线盒通过创新性二极管引线弯折延压设计，省去"导电器件"部件，显著提升电路安全性并降低成本 [6] - 正在布局下一代薄膜组件技术接线盒开发，积极探索钙钛矿电池组件适配的接线盒研发 [6][7] 研发投入 - 2022年至2024年研发费用分别为1907.78万元、3172.94万元、3283.41万元，占营业收入比例分别为3.66%、3.76%、3.75% [8] - 研发团队架构合理、经验丰富，注重技术自主研发与创新，秉持"工程师文化" [11] 业务拓展 - 加快新能源汽车连接和保护功能嵌件产品布局，与骆驼集团签署战略合作协议，向宝马、奔驰、蔚来、小鹏等车企供应辅助电源电池盒 [7][10] - 小鹏、蔚来车型项目辅助电源电池盒已量产供应，宝马、奔驰车型项目进入中批量试产阶段 [10] 募资计划 - 拟募集资金7.2亿元，用于光伏组件通用及智能接线盒扩产项目、新能源汽车辅助电源电池盒建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金 [9] - 扩产项目将缓解Z8C、Z8X等产品产能紧张问题，并抢占智能接线盒市场增量空间 [9] - 新能源汽车辅助电源电池盒业务有望成为新的利润增长点 [10]