行业与公司 * 海博思创专注于储能行业 是储能系统集成商和运营商[1][2][3] * 公司创始团队由三位清华大学本科毕业生组成 董事长张建辉拥有加州大学伯克利分校博士学位并曾担任美国家半导体公司电路设计总工程师 研发总监钱浩拥有弗吉尼亚理工大学博士学位 供应链管理负责人舒鹏拥有斯坦福大学材料学博士学位 三人曾在美国公司共事多年[2][6] 核心业务规划与出货量目标 * 公司计划2026年 2027年 2028年储能总出货量分别达到70GWh 100GWh 120-130GWh[2][3] * 其中国内独立储能市场三年计划贡献200GWh 海外市场和央国企集采贡献100GWh[2][3] * 2026年国内独立储能目标50GWh 2027年70GWh 2028年80GWh[3] * 公司预计今年年底将有20GWh运营项目落地 明年上半年交付这些项目 下半年交付另外30GWh立项项目[7][8] * 明年全年目标实现70GWh出货 包括50GWh独立储能 10GWh央国企集采及10GWh海外订单[7][8] 国内市场布局与项目获取 * 公司在内蒙古已获得接近20%的市场份额 约7-8GWh[2][4] * 内蒙古能源局规划未来3-5年储能量达到150-160GWh 每年约40-50GWh[5] * 公司与甘肃电规总院合作规划了80-100GWh的储能项目[2][5] * 预期山东将推出容量电价补贴政策[2][5] * 公司强调与各地政府合作确保需求不被透支 例如今年内蒙古发放路条仅40GWh 但补贴额度高达每度电0.35元[7] 海外市场拓展 * 公司海外市场从欧洲扩展至美国 此前主要集中于德国 意大利 捷克和英国等国家[2][5] * 今年四季度预计出货大几百兆瓦时 并已签署数个GWh订单[2][5] * 明年海外市场确定量预计达2GWh左右[2][5] * 海外市场占比提高 提升了平均单位盈利水平[2][12] 运营业务规划与盈利能力 * 公司计划2026年落地20GWh运营订单 2027年达到100GWh 2028年预计超过200GWh[4][9] * 每个GWh运营服务条款收入规模约为1500万到2000万元[9] * 20GWh运营收入体量约3至4亿元 100GWh可达15至20亿元[9] * 运营业务毛利率高达70%至80% 净利润水平较高[4][9] * 预计到2028年运营端利润可能占公司总利润的一半[4][9] 具体项目收益分析 * 以甘肃政策为例 火电容量电价补贴为110元/千瓦 两小时储能装置补贴110元/千瓦 四小时220元/千瓦 六小时330元/千瓦 目前多数项目采用四小时模式[10] * 以250兆瓦 1GWh储能电站为例 总投资额约8亿元 容量电价补贴金额约5500万元 加上峰谷电价差收益 年收入规模约6000多万元 总计约1.2亿元 项目收益率约为8.7%[10] 供应链管理与成本控制 * 公司已锁定70%的储能电芯供应 引入亿纬628和宁德587等大电芯以降低成本[4][11] * 在成本端与主要供应商保持价格稳定 但对中小客户有不同程度涨价[11] * 独立储能项目比央国企集采价格略高 因此三季度单位盈利有望提升[4][11] 财务业绩预期 * 公司预计今年报表利润超10亿元 如果加回减值则可能超过13亿元[11] * 明年业绩水平预计达30亿元[4][11] * 受益于独立储能项目盈利较高及海外市场占比提升 单位盈利中枢上移[4][12]

远景能源储能业务进展 - 远景能源与法国Kallista Energy签署120MW/240MWh磷酸铁锂电池储能系统EPC合作协议，为公司在法国的首个独立电池储能项目，预计2025年6月开工，远景将提供全套电力转换系统及14年后续服务[1][2] - 远景储能田纳西工厂一期产能7GWh，正快速提升储能芯片产能以交付北美头部储能集成客户，支撑本地市场拓展[2] - 远景储能业务全球累计交付30GWh，在手订单超50GWh[3] - 近期订单包括：法国120MW/240MWh、京能60MW/120MWh、印度Juniper Green Energy 320MWh等[4] 特斯拉储能业务动态 - 特斯拉在上海签约总投资40亿元的构网型零碳能源储能电站项目，采用Megapack产品，单个Megapack可储存超3900度电[5][6] - 特斯拉上海储能超级工厂已投产并出口Megapack至欧洲、大洋洲等地，2024年全球储能装机量达31.4GWh，2025年Q1新增装机10.4GWh（同比+156.6%）[6][7] 国瑞协创台区储能突破 - 国瑞协创签订山东20MWh台区储能设备采购合同及300MWh+战略采购合同，采用GR261L等系列产品，产品具备即装即用、精准调控等特点[8][10] - GR261L标准容量261KWh，适配多种户外场景，支持"台区储能+光伏"组合，2024年底公司工商业储能订单总容量突破300MWh[10] - 山东台区储能潜在需求空间超10GWh（按46万个台区10%渗透率计算）[10]

远景能源储能业务进展 - 拿下法国首个独立电池储能项目，规模为120MW/240MWh，与Kallista Energy合作，AESC提供磷酸铁锂电池，远景提供全套电力转换系统及14年后续服务 [1][2] - 北美田纳西工厂一期产能7GWh，快速爬坡以满足北美市场需求，支撑本地市场拓展 [3] - 全球累计交付30GWh储能项目，在手订单超50GWh [4] - 近期订单包括：法国120MW/240MWh EPC协议、京能锡林郭勒60MW/120MWh储能系统合作、印度Juniper Green Energy 320MWh配套储能系统 [6] 特斯拉储能业务动态 - 签约中国首个电网侧储能项目，总投资40亿元，采用Megapack产品，单个Megapack可储存超3900度电 [7][9] - 上海储能超级工厂已投产，产品销往欧洲、大洋洲等地，2024年全球储能装机量达31.4GWh [9][10] - 2025年一季度储能业务新增装机10.4GWh，同比增长156.6% [10] 国瑞协创台区储能突破 - 签订山东20MWh台区储能设备采购合同及300MWh+战略采购合同，采用GR261L等多款产品 [12][14] - GR261L产品容量261KWh，适配户外场景，支持"台区储能+光伏"组合，2024年底工商业储能订单突破300MWh [14] - 山东台区储能潜在需求超10GWh（按46万个台区10%渗透率计算） [15] 行业订单数据汇总 - 远景能源：法国120MW/240MWh、京能60MW/120MWh、印度320MWh [6] - 特斯拉：中国40亿元电网侧项目 [7] - 国瑞协创：山东20MWh+300MWh [12][14]