行业与公司 - 储能行业 涉及北美 中东 欧洲 中国等主要市场[1] - 公司包括宁德时代 比亚迪 阳光电源 海辰 阿特斯 国轩高科等主要参与者[13][12][22] 核心观点与论据 北美市场 - 2025年北美储能市场预计装机量达70-80吉瓦时 主要受OOBBB法案和关税预期影响出现抢装潮[1][2] - 2026年装机量预计回落至40吉瓦时 2027年因AI数据中心需求将再次增长20-30吉瓦时[1][3] - 本土设备价格上涨 去年80美元/度电涨至100-110美元/度电 主要因法律因素和成本上升[5][6] - 从中国进口设备价格未明显变化 但需承担关税和无法享受补贴的压力[5][6] - 每度电可获得35美元补贴 其中15美元归企业 20美元归客户[7] - 四季度发货项目可免除关税并申请退税[9] - 2025年营收预计70-80亿 2026年预计40亿以上[10] - 当地EPC资源紧张 人工和技工短缺问题普遍存在[12] 中东市场 - 海辰以低于70美元/GWh激进报价参与沙特SEC的4GW/11GWh项目[13] - 多个大型招标项目进展延期 包括低瓦七项目1.6GW/6GWh和沙特SPBC项目2GW/8GWh[13] - 市场竞争激烈 宁德 比亚迪 阳光等集成商积极参与 但寡头垄断明显[13] - 阿联酋19.5GWh数据中心项目因方案优化和中标争议推迟 比亚迪报价低于宁德时代[17] - 2024年沙特光伏和储能项目进展顺利 2026年装机增速将明显提升[18] 欧洲市场 - 2025年装机容量预计20GWh 2026年有望翻倍至40GWh[19] - 增长驱动包括大型项目推进 政策支持加大 乌克兰战后重建需求[19][20] - 直流侧FOB价格维持在65~75美元之间 市场相对稳定[21] - 需考虑地方保护政策对PCS设备的要求[21] 中国市场 - 未来均价预计上升 因项目生命周期要求提高至10年 设备成本增加[25] - 内蒙古推出一度电补贴0.35元政策 刺激20吉瓦时项目开发[26] - 大量项目集中上马可能带来不确定性 涉及资金分摊和节点选择问题[31] - 2025年装机预计平稳增长 全国储能容量目标2027年达180GW[38] - 收益模式包括现货交易 调频收益 容量电价和租赁收益[29] - 日常运营通过自充放策略 平均每天1.5次充放 实现每日收益7毛钱左右[28] 电芯与系统集成 - 电芯涨价是短期现象 主要因抢装需求和生产线切换导致[32] - 长期看中国产能充足 涨幅有限[32] - 电芯品质对系统性能影响显著 但电子管控能力提升能更好发挥电芯优势[33][35] - 宁德时代涉足系统集成以保持市场份额[35] - 业主方不再指定电芯品牌 转向认可集成商整体解决方案[36] - 电芯从280安时向500安时切换不会显著重建头部厂家优势[37] 其他重要内容 - 从中国发往美国的货物利润确认时间通常延迟至下一年度[8] - 4小时储能系统中PCS成本影响较小 每千瓦时约10美元[16] - 拉美市场价格比欧洲低约5%[22] - 美国储能市场比欧洲贵约10美元 直流侧每千瓦75-85美元 交流侧每千瓦40美元[23] - 全球储能市场价格整体平稳 中东降价 中国涨价[24]