行业竞争格局 - 储能行业是重资产行业 产品运营周期超过20年 当前处于激烈博弈和深度内卷状态[2] - 行业从蓝海到红海竞争仅用不到三年时间 价格战席卷整个产业链[3] - 中国储能企业数量达24.55万家 其中近三年成立的企业占比超7成(17.90万家) 十年间企业数量增长21.32倍[3] - 2024年有近3万家储能企业处于异常经营状态 其中3200余家仅成立一年[5] - 预计未来在某些核心领域将有80%-90%的企业被淘汰[5] 产业扩张与债务风险 - 2022年-2024年6月期间 市场公布179个亿元级以上储能电池项目 总投资预算超1.24万亿元 产能规划超2800GWh[4] - 截至2025年6月末 110多家储能产业链上市公司总负债合计1.79万亿元 同比增长11.86%[4] - 整体资产负债率为57.74% 短期有息负债合计3782亿元 同比增长25.86%[4] - 行业资金净值约3554.52亿元 但若剔除宁德时代等巨头 其他企业资金净值为-553.79亿元[4][5] - 有15家上市企业处于"资产负债率高于70%且资金净值为负数"状态[5] 全球市场地位 - 中国储能电池出货量占全球比例达87%[2] - 正负极材料出货量约占全球市场份额90%[2] - 电解液出货量全球占比超85%[2] - 锂电隔膜占据全球超80%市场份额[2] 财务健康评级体系 - 采用资本结构稳健力(权重60%)和偿债能力(权重35%)两大维度进行评估[6][8] - 资本结构指标包括资产负债率(权重40%)和全部债务资本化比率(权重60%)[8] - 偿债能力指标包括速动比率(27%) 经营现金流动负债比(6%) 现金短期债务比(27%) EBITDA利息倍数(18%) 全部债务/EBITDA(18%) 全部债务/经营现金流净额(4%)[8] - 净现金能力单独评分 宁德时代获得满分100分[32] 企业财务健康排名 - 27家企业财务健康处于"领先"地位 20家企业存在"压力" 17家企业处于"危险区间"[6] - 财务健康排名前五企业:盐湖股份(78.71分) 藏格矿业(76.90分) 永兴材料(76.34分) 融捷股份(73.50分) 宁德时代(72.62分)[10] - 净现金能力排名前五:宁德时代(100分) 盐湖股份(31.75分) 江苏国泰(27.90分) 永兴材料(26.55分) 当升科技(25.49分)[32][33] - 资本结构得分前五:藏格矿业(100分) 永兴材料(98.68分) 盐湖股份(98.49分) 华宝新能(96.79分) 融捷股份(96.04分)[17] - 偿债能力得分前五:盐湖股份(99.18分) 藏格矿业(98.94分) 永兴材料(96.69分) 融捷股份(93.90分) 山东威达(91.79分)[22]