这正是理财估值整改与新型估值探索引发广泛热议的深层背景。传统估值方法高度依赖并敏捷反映市场 成交价格，在流动性充沛且不存在信用风险的利率债市场运转良好。然而，如果应用于信用债领域，则 可能面临"样本代表性问题"。 新华财经北京12月15日电（王菁）近期，多家银行理财公司试水新型第三方估值，在资管行业激起阵阵 涟漪。这一动向并非孤立事件，而是净值化转型步入深水区后，市场对债券估值公允性与稳定性的深切 追问。 随着政策定调"鼓励多估值源交叉验证"，行业讨论的焦点已悄然升级：从论证"为什么需要多个估值 源"，转向探寻"什么是能经得起市场检验的优质估值源"。这场寻"锚"之旅，正牵引着债券市场定价逻 辑的深层变革。 当前，市场对第三方估值体系的讨论也出现不同声音。 一方观点认为，资管新规要求采用净值法以来，主流第三方估值机构提供了净值计量的重要参考，特别 是在利率债领域，在债券市场建设方面发挥了积极作用。 另一方则指出，无论是银行理财还是公募基金，要想获取更高收益，信用债都是主要方向。全市场信用 债规模超50万亿元，除了部分大行二永债和部分高评级债券之外，大部分债券并没有活跃成交，仅靠每 天数百笔的信用债成交价格来决定 ...

公司背景与核心成果 - 中债资信在金融街论坛发布信用债估值与科创债主题指数两项成果 标志着公司在第三方估值定价领域的创新实践取得新突破 [1] - 公司于2010年由交易商协会代表全体会员出资设立 经过十五年发展建立了业内领先且符合中国国情的评级技术体系 实现了公募主体全覆盖 [1] - 2025年公司基本实现信用债估值全覆盖并创设科创债主题指数 为市场机构提供多元化估值定价参考和指数化投资工具 [1] 估值方法与市场覆盖 - 公司采用成交驱动与信用基本面驱动相结合的"价值型"估值方法 对于成交活跃债券优先选取市场数据 对于不活跃债券则结合主体信用资质等因素开展估值 [2] - 估值方法具有透明度高、非活跃券波动合理及非理性时期估值稳定等特点 通过更高区分度的评级结果构建细分收益率曲线族系 提供精细化信用定价基准 [2] - 依托该方法公司每日发布92条收益率曲线 覆盖超过3.7万只个券估值 并创新推出债券一级发行定价方法以解决首次发债企业定价难题 [2] 科创债主题指数创新 - 2025年5月债市"科技板"落地后 公司迅速推出科创债主题指数 样本券聚焦于"科技板"落地后新发行的科技创新债券 [2] - 该指数具有较好的市场代表性和行业覆盖度 通过高效反映科创债市场整体走势 为市场提供客观参考 [2] - 指数旨在提升债券市场"科技板"的市场化定价能力、市场韧性及流动性 降低科创企业融资成本 助推"科技板"健康发展 [2] 未来发展方向 - 公司未来将加力推进估值定价服务落地赋能 积极探索估值在自律管理、投资交易、发行定价等不同场景中的应用 [3] - 目标是为构建更加透明、高效、稳健的债券市场贡献力量 [3]