欧洲央行政策与目标 - 欧洲央行行长拉加德表示利率已成功实现稳定物价的目标 [1] - 政策制定者预计通胀率在明年暂时低于目标后将稳定在2%左右的目标区间 [3] 当前经济与贸易环境 - 欧盟与美国就提高关税达成协议后局势发展更具可预测性但相较特朗普实施关税前形势仍不够明朗 [3] - 拉加德指出不确定性已下降约50%但仍面临诸多不确定性 [3] 欧洲央行利率政策动向 - 欧洲央行上周连续第二次会议维持借贷利率不变 [3] - 此前该行曾在一年内八次下调利率每次下调幅度均为25个基点 [3] 政策制定者观点 - 多名官员表示只要经济未遭遇重大冲击就无需进一步实施宽松政策 [3] - 部分官员认为不应排除采取更多政策措施的可能性 [3]

美联储的独立性及其利率决策机制 - 美联储主席在联邦公开市场委员会中仅拥有12票中的1票，其个人意愿无法单方面决定利率走向[3] - 新任美联储主席必须说服委员会其他11名成员同意降息，若降息被视为出于政治目的则难以获得支持[3][4] - 美联储自20世纪50年代起极力捍卫其独立性，官员不会轻易屈从于政治压力[4] 美联储理事会的结构稳定性 - 美联储理事会7名成员的任期长达14年且相互交错，旨在防止任何一任总统过度影响美联储[5] - 在特朗普剩余任期内，仅有一名民主党任命的美联储理事任期即将结束，其他3名成员可留任至2030年代[5] - 即使美联储主席被替换，其仍可能以普通理事身份留任并产生影响，如前主席埃克尔斯卸任后仍留任3年[5] 美联储对借贷利率的间接影响 - 美联储无法直接控制抵押贷款、信用卡或汽车贷款等多数借贷形式的利率[6] - 美联储仅通过调控银行间短期拆借利率间接影响借贷成本，且这种关联并不精确[6] - 2023年至2024年美联储多次降息后，30年期固定抵押贷款利率仍高达6.67%，显示长期利率可能逆短期趋势而动[6] 长期利率的主要驱动因素 - 长期利率的最大影响因素是通胀预期，若投资者认为通胀将加剧，他们会要求更高的长期利率以补偿风险[8] - 市场若担心美联储放弃控通胀职责，长期利率必将上升，如桑坦德资本市场首席经济学家所述[8]