文章核心观点 - 中石油近期减少采购俄罗斯海运石油，并非出于简单的价格考量，而是基于对地缘政治制裁风险、国家能源供应安全多元化以及不同运输方式风险差异的综合战略决策 [3][4][12] 国际制裁风险 - 2025年10月22日，美国对俄罗斯石油公司(Rosneft)和卢克石油(Lukoil)实施新一轮制裁，切断了其与美国银行系统的联系，并警告将对相关交易实施次级制裁 [3] - 中国国有石油公司（包括中石油、中石化、中海油等）已因此暂停从俄罗斯购买海运石油，以避免因违规而面临无法使用美元结算系统等严厉惩罚 [3] - 英国和欧盟已对部分中国炼油企业（如山东裕龙石化）实施制裁，为行业敲响警钟 [4] - 中石化旗下联合石化在英国将相关俄罗斯实体列入制裁名单后，也已停止购买俄罗斯石油 [4] 供应多元化战略 - 俄罗斯在2025年前九个月已成为中国最大原油供应国，占中国原油进口总量约20%，日均供应约200万桶，依赖度已从2021年的15%显著提升 [4] - 为降低对单一来源的依赖风险，公司正积极拓展其他供应渠道 [4] - 沙特阿拉伯是全球最大原油生产国，其加瓦尔油田日产量高达380万桶，是重要合作伙伴 [5] - 公司同时增加从伊拉克、阿联酋、科威特等中东产油国，以及巴西、加拿大等非制裁国家的进口 [5] - 例如，加拿大跨山扩建项目投产后，中国从该国的原油进口在下半年有所增加 [5] 运输方式差异与现有合作 - 公司暂停的主要是海运俄罗斯石油，而通过管道输送的俄罗斯原油（日均约90万桶）基本不受影响，仍由中石油独家负责正常流入 [5] - 管道运输因绕过海运路线和影子船队，交易更透明，受西方制裁影响较小 [6] - 公司在全球拥有多元化合作，例如参与运营伊拉克世界第三大产油田——鲁迈拉油田，该油田日产能为150万桶，占伊拉克石油总供应量约三分之一 [6] 战略石油储备与市场影响 - 中国已在战略性地囤积石油，据摩根大通估算，目前每天储存约100万桶用于未来使用，当前库存约为12.5亿桶，预计明年将达到15亿桶 [7] - 充足的战略储备为公司提供了应对采购暂停、评估制裁影响的缓冲空间和谈判筹码 [7] - 国内独立炼油厂（“茶壶”）仍是俄罗斯海运石油的主要买家，占中国从俄罗斯每日进口约140万桶海运石油的绝大部分，但它们也开始暂停采购以评估风险 [9] - 中石油暂停采购的决定对国内成品油价格短期影响有限，因国内油价受多重因素影响 [9] 全球能源格局与公司战略 - 全球能源市场正在变革，一方面电动汽车等削减石油需求，另一方面人口增长等推动石化产品需求上升 [10] - 中东石油公司（如沙特阿美、ADNOC）积极调整战略，寻求收购与合作，例如沙特阿美以34亿美元收购荣盛石化10%股份并向其子公司供应石油 [10] - 公司作为世界第二大石油生产公司，主要重点仍是满足中国不断增长的能源需求，同时也在投资绿色能源，计划到2050年实现净零排放 [10] - 2025年4月，中石油在沙特阿拉伯宣布发现了14个油气田和储层，包括每日8126桶的原油产量和超过8200万标准立方英尺的天然气，增加了国际合作机会 [15] 市场反应与未来展望 - 制裁风险已导致市场反应，俄罗斯ESPO原油价格相对布伦特原油的价差从10月初的1美元溢价降至约0.50美元折扣 [12] - 公司暂停采购的决定可能是暂时的，内部人士透露，停止购买是为了进行额外的制裁合规检查，并等待美俄关于结束乌克兰战争谈判的“明确图景”，未来可能恢复供应 [11] - 自2022年底以来，新的贸易格局形成，中国购买了俄罗斯石油的47%，印度购买了38%，这种格局可能随制裁政策和国际局势变化而调整 [11] - 预计到2025年，区域沙特市场石油需求将同比增长38.2万桶/日，达到927万桶/日，这些趋势为公司制定长期战略提供参考 [12]