文章核心观点 - 当前四五十万价位汽车市场的核心消费群体分为两类：注重底蕴与品质的“老钱”阶层和追求新奇与科技感的“新贵”阶层 [2] - 极氪9X通过融合传统豪华底蕴与新能源科技创新，成功吸引了“老钱”与“新贵”两类消费群体，成为其共同选择 [4][8] - 极氪9X的预售表现（价格公布后13分钟收获超1万张大定订单）验证了其产品定位的成功 [6] - 极氪9X的成功部分得益于极氪009已建立的豪华口碑与圈层效应，形成了旗舰系列的协同效应 [27][29] 目标消费群体分析 - “老钱”群体财富为过去完成时，消费旨在捍卫圈层与价值观，倾向于选择有百年经典设计、可信机械素质的传统外资豪华品牌 [2] - “新贵”群体财富为现在进行时，消费旨在链接新潮流，倾向于选择能提供外显情绪价值的、有科技互联网背景的国产新势力品牌 [2] - 极氪9X预售用户横跨中产与新贵，年龄集中在30-50岁，超过80%来自高端豪华品牌增换购，70%以上拥有50万元以上豪华车型 [6] - 用户中包含拥有揽胜、卡宴、添越等百万级进口豪车的用户，以及科技尝鲜者，知名歌手韩红、演员孙红雷是首批明星车主 [6] - 极氪9X用户主要分为三类：超豪华品牌资深用户、极氪老用户增换购、BBA等油车用户的升级，包含大量仍在创业拼搏的中国企业家与商业领袖 [31] 产品定位与市场策略 - 产品定位为融合传统豪华品牌底蕴与新能源时代科技创新的“低调奢华”，对标“杭州湾库里南” [5][8] - 旨在打破新能源旗舰SUV在底层技术方面的短板，做到“长处够长”，研发不设预算上限 [10] - 与极氪009光辉典藏版组成“超豪华双旗舰”，利用009已建立的圈层效应（40万元以上MPV销量冠军，拥有大量明星与商界名流用户）为9X破圈加速 [25][27][29] - 积极拓展全球市场，在卡塔尔驻华大使官邸为40多国外交官举办专场展示，多位大使现场下订 [29] 产品核心竞争力：技术与配置 - 预售订单中近70%为顶配Hyper版本，扭转了行业“顶配摆看、低配走量”的常态，实现“顶配大卖” [12] - 基于全球首个全栈900伏高压混动架构，首次搭载70度超快充大电池、1030千瓦三电机兆瓦电驱、2.0T超级电混专用发动机，融合纯电、增程、混动优势 [13] - 搭载中国品牌首搭的48V主动稳定杆，对标库里南，提升操控性与舒适度 [16] - 搭载闭式双腔空气弹簧+双阀CCD电磁减振，通过定海智能中枢实现融合感知与控制，提供10种驾驶模式，具备“预见”路况的主动优化能力 [16][18] - 智能化方面，搭载千里浩瀚H7、H9两套方案，H9方案算力超1400 TOPS，行业率先搭载五激光雷达，具备L3级智驾量产能力 [18] - 设计上选用北美真皮、欧洲真木等高品质材料，营造不事张扬的奢华感 [18] - 自研全球首套飞翼式滑移屏，解决吸顶屏与天窗兼容问题 [20] - 搭载全球最大功率的Naim品牌车载音响，提升科技豪华体验 [21][23] 市场竞争与标杆对比 - 以起售价超140万、2025年上半年销量8355台的路虎揽胜（百万以上豪华SUV销冠）为油车领域的对标标杆 [10] - 旨在新能源时代实现类似初代揽胜的全能旗舰地位（既能越野又能城市穿梭） [10]

公司创始人及继任安排 - 乔治·阿玛尼于2024年9月4日离世 享年91岁 终身未婚且无子女 [1][2][5] - 2016年成立Giorgio Armani基金会 控制权分配予六方实体 包括妹妹Rosanna 侄女Silvana和Roberta 侄子Andrea Camerana 长期合作伙伴Pantaleo Dell'Orco及基金会 [5] - 继承计划禁止五年内进行IPO或并购等重大公司行动 [5][10] 公司财务表现 - 2024财年合并净收入同比下降5%至23亿欧元 息税折旧摊销前利润同比下降24%至3.98亿欧元 [3] - 欧洲市场收入占比约49% 美洲市场占比22% 亚太地区收入占比下滑至约19% [3] - 2024年投入3.32亿欧元翻新全球旗舰店并收归电商直营业务 [9] 行业趋势与挑战 - 2024年全球奢侈品消费额约1.48万亿欧元 同比下降1%-3% [4] - 全球奢侈品消费者数量从2022年4亿人减少至2024年3.5亿人 流失5000万名客户 [4][10] - 2024年中国境内奢侈品市场销售额5127亿元 同比下降17% 其中线上销售额2375亿元（降5%） 线下销售额2752亿元（降25%） [7] - 2024年约40%中国奢侈品消费发生在境外 日本因汇率优势成为首选地 选择比例从2023年8%升至40% [7] 品牌估值与战略定位 - 集团估值达121亿美元 品牌溢价占比超过60% [2][9] - 继任者若无法维持设计话语权可能导致估值腰斩 [1][10] - 需在保持独立性与寻求资本庇护之间做出选择 同时平衡低调奢华定位与消费者亲近策略 [1][10][11] 市场竞争格局 - 2025年第二季度全球奢侈品行业有机增速同比下滑1% [6] - 主要奢侈品集团2025年第二季度收入增速分化：LVMH同比降4% 爱马仕增9% 开云降15% 历峰增6% Prada增6% Moncler降2% Tapestry增8% Ralph Lauren增11% [7] 未来发展方向 - 需加强数字化能力应对线上消费趋势 预计2025年中国奢侈品线上消费额将首次超越线下 未来3-5年线上交易额占比有望突破60% [11] - 可持续发展成为关键挑战 需提升透明度和环保实践以满足年轻消费者需求 [11] - 新章程要求对收购采取谨慎态度 股票市场上市需董事多数支持且需在五年后实施 [11]

公司核心事件与估值 - 意大利时装设计大师乔治·阿玛尼于9月4日去世，享年91岁，被集团员工与合作伙伴尊称为“阿玛尼先生” [1] - 阿玛尼集团是奢侈品行业中少数保持独立运营的公司，未引入外部资本 [1] - 根据彭博情报评估，阿玛尼集团2024年估值达80亿至100亿欧元 [1] 设计哲学与行业影响 - 乔治·阿玛尼的设计哲学被概括为“柔化男装，刚化女装” [1][2] - 其设计理念被誉为“让西装成为现代人的第二层皮肤”，强调低调奢华 [1] - 英国BBC评价其为继可可·香奈儿之后，首位为人们着装方式带来深远变革的设计师 [1] - 其设计哲学源于二战成长经历，迷恋“脆弱与力量并存”的美感 [2] 品牌文化传承与作品 - 阿玛尼先生被视为推动集团发展的不懈动力，其离世宣告一个时代的终结 [1] - 品牌服装曾用于《美国舞男》等影视作品，并塑造了朱迪·福斯特等好莱坞女星在奥斯卡红毯上的形象 [1]