核心观点 - 橡胶系品种行情整体表现平淡 RU2601合约受前高压力位制约未形成有效突破 仓单压力减轻后需观察市场动能变化以判断能否复制去年9月强势上涨行情 [1] - 供应端受天气扰动导致上量节奏放缓 需求端韧性较强且全钢胎成为新亮点 基本面与宏观面双重支撑下建议保持低位做多思路 [4] 供应端分析 - 海内外主产区受天气因素显著影响 泰国合艾胶水报价54.2泰铢/公斤 同比下降15% 云南胶水报价14500元/吨 同比微涨0.7% [2] - 7月天胶进口同比转负 混合胶进口同比增幅收窄 1-7月天胶累计进口165.34万吨同比增长35.01% 混合橡胶累计进口190.67万吨同比增长12.47% 合计进口356万吨同比增长21.92% [2] - 东南亚产胶国受降雨影响割胶延迟 预计三季度末海外主产区供应增幅不及预期 整体上量节奏继续放缓 [2] 需求端表现 - 7月全钢胎产能利用率环比同比显著提升 重卡销量同比明显走强 轮胎出口环比增长8.87%同比增长11.48%至81.26万吨 1-7月累计出口493.39万吨累计同比增长7.18% [3] - 小客车轮胎7月出口32.59万吨环比大幅增长16.78%同比增长7.20% 1-7月累计出口194.03万吨累计同比增长2.51% 欧洲多国订单集中释放推动出口提升 [3] - 全钢胎样本企业库存可用天数处于近年同期低位 8月末为39.22天较上月减少0.23天较去年同期下降4.12天 部分企业库存极低个别规格缺货影响订单配发 [3] 季节性趋势与市场展望 - 中秋节前后全钢胎价格上涨概率较大 节前为下半年渠道补货重要节点 轮胎企业多次发布涨价通知提振补货积极性 价格上调有望形成正反馈效应利好原料端需求 [4] - 持续降雨对主产区天胶产量造成明显扰动 供应增量显著低于预期 云南西双版纳地区出现单日满收情况 原料价格走势成为影响后期行情关键变量 [4]