核心观点 - 低估值与盈利稳定双轮驱动的红利高股息资产迎来估值重塑，配置价值凸显 [1] - 政策引导上市公司加大增持回购分红力度，强化投资者回报 [1] - 地缘政治紧张等不确定性环境提升了红利高股息资产的确定性溢价 [1] - 低利率环境放大了红利高股息资产的“类债”吸引力 [1] 行业配置建议 - 建议关注金融、有色金属、公用事业和交通运输等行业 [1] 相关金融产品分析 - 红利国企ETF（510720）跟踪上国红利指数（000151） [1] - 上国红利指数从上交所上市的国有企业中筛选出30只现金股息率高、分红稳定且具备规模与流动性的股票作为样本 [1] - 指数采用股息率加权方式进行计算 [1] - 指数行业配置主要集中于煤炭、银行、交通运输等传统高分红领域 [1] - 指数整体呈现稳健的收益特征 [1]