[Table_Summary] 报告日期：2025年09月29日 证券投资基金研究报告 / 基金投资策略报告 核心观点： 近几个月来，全球经济表现出积极态势，市场风险偏好持续上 升，全球风险资产估值持续抬高。但是，区域主义、通胀、债务压 力、资产估值结构化风险等问题依然存在。短期内，市场可能会再 度聚焦估值"验证"，资产配置时，要保持乐观谨慎，聚焦公司核 心竞争力，关注风险与收益的均衡。 2025 年 10 月的基金配置，可以关注以下方向：1）海外，制造 业扩张仍然缓慢，预期差可能导致估值"证伪"；2）国内，宏观 面持续向好，定价时要聚焦核心竞争力，做好业绩与预期的平衡； 3）商品方面，关注降息落地、供需变化带来的影响。 配置方向： 分析师：池云飞 CFA 执业证书编号：S0870521090001 Tel：021-53686397 邮箱：chiyunfei@shzq.com 相关报告： 《9 月基金投资策略：保持乐观谨慎， 切勿"追涨杀跌"》-2025 《8 月基金投资策略：服务业表现强 劲，有望带动经济需求扩张》-2025 《7 月基金投资策略：美元走弱、市场 重塑，该如何做资产配置》-2025 《6 月 ...