市场表现与趋势 - 道琼斯指数连续创下新纪录，收盘站上48000点[1] - 标普500指数期货和纳斯达克指数期货均小幅上涨，纳斯达克指数距历史高点仅约2%[1][2] - 市场呈现上行趋势，新高之后往往继续创新高[3] 基本面与估值分析 - 估值本身既不会终结牛市也不会振兴熊市，估值偏离基本面的状态可能持续较长时间[4] - 近期财报季表现强劲，约90%公司已公布业绩，平均实现8%的收入增长和12%的利润增长[5][6] - 盈利增长具有广泛基础，11个行业板块中有10个板块参与增长[6] 科技巨头财务状况 - 大型科技公司（超大规模企业）资产负债表普遍杠杆率较低，财务状况健康[7][8] - 这些公司拥有通过增加债务来增强财务灵活性的空间，部分公司能以接近美国国债的利率借款[8][9] - 首席财务官们在财务管理上表现明智，适度增加杠杆以支持投资是合理的[10] 债务风险与市场关联 - 部分交易的风险和债务被转移给其他方，形成了复杂的相互关联[10][11] - 债务被银团化并由银行提供支持，难以清晰分辨风险最终承担者[11] - 许多大型合同包含退出条款，实际支出可能低于承诺的最高金额（如5000亿美元）[12][13] 行业投资与产能特点 - 数据中心等设施从投入运营伊始就面临产能限制和积压订单，与过去 decades 的光缆等产能建设模式不同[13][14] - 当前的投资融资方式更为复杂，分析师需要密切关注其发展[14]